部分平台试水“去担保”P2P多增信模式或将并存(2)

　　黄畅指出，与担保相比，保险也是外部增信的措施，不过其对保险模式持悲观态度。在担保模式中，担保公司一方面为P2P企业提供了优质客户资源，另一方面又对这些借款客户做了一层风控评估，最后为借款项目提供了担保。但是与保险合作，保险公司仅能提供增信服务，不能引入优质借款人资源，也不能提供项目风控评估。

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　　样本解析一·引入保险

　　P2P引入保险 保平台还是保项目存争议

　　每经记者 朱丹丹 发自北京

　　去担保呼声高涨下，保险公司以第三方机构介入的模式开始受到业内人士的广泛关注。

　　《每日经济新闻》记者近日获悉，继今年5月财路通与中国人寿财险北京分公司启动在保证保险、信用保险和其他财产保险领域的合作之后，多家平台都打算与保险公司展开业务合作。其中，国寿财险北分拟与宜信开展金融机构贷款损失信用保险业务合作，共富网也和保险公司就风险保障的问题进行过洽谈。

　　然而，P2P平台引入保险公司，究竟是保平台还是保项目，业内人士对此看法并不一致。

　　多家平台引入保险公司

　　财路通与中国人寿财产保险股份有限公司北京分公司的具体合作方式是：由保险公司对财路通的核心业务系统、信用评级体系以及风控系统进行综合评估，再由财路通将投保范围内的借款人信息以及风控批核的依据通过系统对接的方式同步到保险公司。保险公司对财路通的P2P平台风控环节进行全程监控。当P2P平台上的借款人出现逾期还款情况时，保险公司核实信息后，会对财路通平台进行理赔。

　　“在宜信与国寿财险北分合作中，由宜信公司、信托公司及保险公司三方为客户提供服务。宜信为小额信贷集合信托计划投保，由保险公司为信托计划项下的借款人还款违约风险提供保险保障服务，为投资者的资金安全提供多重增信，并由此探索跟保险公司开展更多更深入的合作模式。”宜信相关人士介绍称。

　　共富网CEO隋阿宁也向 《每日经济新闻》记者证实，共富网与国有控股财产保险签署了战略合作协议，达成战略合作。据介绍，共富网主要做互联网供应链金融，在业务环节中可以引入保险公司一些险种，比如车险、房产险。

　　谈及上述几种引入保险模式的区别时，一位业内人士分析指出，保险公司与财路通的合作是保险公司对整个平台的运作全程监控，参与了业务流程，且对具体业务标的批量承保，是一个大数概率承保。宜信也是对标的进行信用保险投保，只不过每个保险公司险种及实际合作方案有所不同。宜信与中航信托自2011年开始合作，由信托公司发行系列化小额贷款集合信托计划，向合格投资者募集信托计划资金，信托计划用于向自然借款人发放小额贷款。小额、分散的特征很大程度上降低了信托计划的投资风险。引入信用保险合作后，具有第三方公信力的权威保险机构提供服务，投资者购买信托产品将更为放心。

　　此外，该人士介绍道，共富网的合作模式是，投保人为借款人，而受益人为平台的第三方担保机构。

　　上述宜信人士进一步向记者指出，信用保险和P2P行业结合是一个非常新的概念，之前信用保证类保险主要应用在银行等金融机构或其他大型商业贸易往来中，随着P2P行业、互联网金融、大数据等领域的发展，也给国内信用保险突破性的发展带来无限可能。但是随着合作的深入，也有更多问题需要解决，如建立更好的风险预测模型，开发更适合P2P的保险产品等。

　　保平台，还是保项目？

　　从财路通与保险公司合作的模式可以看出其保的是整个平台，而宜信则是自身作为投保人，以中航信托为被保险人，向国寿财险北分投保金融机构贷款损失信用保险，相对来说属于金融领域的合作。

　　“平台是信息服务中介，不承诺贷款本金的收益，不承担信用风险和流动性风险等，保险公司保平台是没有意义的，也没有明确标的。所以，平台与保险公司合作是通过数据和经验的积累，确定风险级别，科学设定产品费率，应该保项目而非保平台。”隋阿宁认为。

　　安宜投CEO杨浩则分析指出，从P2C平台来讲，希望保险公司保平台。但是从保险公司角度，应该只能保项目，因为项目风险不一，无法按照标准化产品的模式去切入，技术上也有一定障碍。如果涉及反担保抵质押手续，那又与担保公司模式没有实际差异，换汤不换药。

　　在杨浩看来，相比P2C，传统P2P具有和保险公司合作的相对优势，但是要在积累大数据的基础上，目前平台数据量都不足以支撑。实际操作中，在项目出现风险时，保险公司理赔的门槛要高于担保公司代偿门槛。

　　陆浪涛对《每日经济新闻》记者表示，保平台还是保项目，与P2P平台的商业模式有关，商业模式直接决定了交易结构，对于不同的交易结构可采取不同的模式，如做信用小微贷款产品的P2P平台来说，只能对平台进行投保，否则，保险公司的运营成本居高不下，保险的费率无法降低，就不具备操作性。而如果P2P平台操作的业务都是大额借款业务，就可以根据项目的情况分别投保。

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　　样本解析二·完全去担保

　　民生易贷：金融资产质押打头阵

　　每经记者 张威 发自北京

　　平台去担保化正在逼近，在此方面，近期刚刚上线的民生易贷堪称典型案例。

　　民生易贷是民生电商旗下的P2P平台，其去担保化的模式是：剔除了传统P2P平台通过担保公司、保险公司等第三方，或平台本身提供担保，目前该平台推出的项目主要是采用以票据、存单等金融资产作为质押融资的风险控制模式。

　　民生易贷为何完全放弃担保、保险等增信模式？其平台如何进行风控？近日，《每日经济新闻》记者采访了民生电商P2P事业部总经理任洪文，其对上述问题逐一解答。

　　共推行两个融资项目

　　据任洪文介绍，平台最初也考虑和第三方担保公司合作，但第三方大多要求反担保，融资成本较高，效率却不高。其也考虑与保险公司合作，但在平台对融资方审核后，保险公司会再进行审核，预期效果不理想。“另外，平台如果自己成立子公司对投资者担保，能力有限，毕竟，民生电商注册资本金才30亿元。”

　　因此，民生易贷实行了平台无担保模式。任洪文认为，当下的金融创新在风控领域仍然没有走出传统金融抵押、担保的思维，在互联网金融领域，如果只是融资形式变化，风控手段不变，就无法获得持续的良性发展。

　　记者获悉，民生易贷目前只推行了两个融资项目，首个项目只有19万元。融资方为汽车零配件贸易商，融资金额不到20万元。第二个项目，融资额达4400万元，融资方以其合法持有的银行定期存单向投资人设定质押。

　　“票据是一个很复杂的金融产品，有的票据流转次数很多，背面会有很长的粘单，有的长达几米，任何一个中间环节出现问题都需要企业出具说明，这方面的风控手段主要在承兑行审核和票面要素审核上，在这方面，我们的业务经验相对丰富一些。”任洪文称。

　　三种业务模式并存

　　据了解，民生易贷平台上线后将主要推行三种模式：以票据、存单等金融资产质押模式、对企业数据进行分析+现金流控制、与供应链核心企业合作风控模式。

　　据任洪文介绍，第一种模式的风险系数最低，上线的两个项目都采用的是第一种模式。第二种模式通过分析企业经营数据，实现对企业过去经营业绩的总结以及未来经营情况的判断。另外要求企业有稳定可控的现金流，并对该现金流做有效控制。实际上是把未来应收款项做了质押。目前这种业务模式主要适合弱周期行业，如服务业、餐饮业等。据了解，该平台将在近期上线一款通过该种风险控制模式完成的项目。

　　第三种模式是与供应链中的核心企业合作，通过核心企业上下游关系，平台更多考察融资企业与核心厂商之间的履约能力和稳定的合作关系。这种模式下，除了考量上述指标外，核心企业在行业中的稳定性、竞争能力也被统一计算在内。与核心企业合作，风险联合控制，但不影响平台对融资企业的风险独立判断。这种业务模式还在进一步探索。

　　“未来我们会和更多衣食住行的企业合作，通过平台融资，融资企业为融资者提供其生产的商品满足投资人的日常需求。比如一家餐饮企业如果通过平台融资，其会为平台投资者提供代金券，融资成本没有太多提高，但是通过实物折算，投资者的收益却相对提高了，这就是我们未来发展的方向。”任洪文说。