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海沧资本“断线” 警示基金管理人风险

2014年08月04日 14:43 来源:中国日报网 参与互动(0)

  年初以来,数起有限合伙制基金兑付风险频繁浮出水面, 其背后,一边是目前私募基金监管处于“两不管”的灰色地带,导致有限合伙制产品市场鱼龙混杂,缺乏有力监管;另一边,由于有限合伙制产品特殊的结构形式,导致发行人过度关注后端融资方风险控制,忽略前段基金管理人的道德风险,为基金管理人的跑路断联留下操作空间。

  业内人士分析表示,有限合伙制产品几乎稳赚不赔的特性致使投资人放松了对基金管理方的警惕。从运作模式来看,GP发起有限合伙产品募集资金-募集资金提供给融资方-融资方联系担保机构提供担保-担保机构给融资方提供担保-项目到期由融资方还款或担保公司代偿-资金回流到投资人处。

  在上述环节中,一旦项目融资方成功获得担保公司的担保后,即使其发生违约,担保公司也将承担相应偿付责任。这意味着,基金产品本身几乎不存在违约风险,基金管理人也无需承担偿付责任,只需赚取两边资金价差,即可轻松获利。

  “假设融资方承诺给基金产品年化14%的利率,则私募基金管理公司在扣除给投资人12.5%左右平均融资成本后,还有1到2个点的空间可赚,在这种无风险套利模式下,私募基金管理没有必要卷款跑路。”一位投融资人士分析。“就是因为基金公司基本稳赚价差,从来没有基金公司出事,所以整个过程中,我们只顾着看担保方的情况了,忽略了对基金管理人的考察。”有投资人颇为懊恼地表示。 ■

【编辑:张明燕】
 
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