宏观数据向好 或难改橡胶盘整走势

　　尽管宏观经济数据转暖，但受国内需求不足以及东南亚丰产的压制，橡胶或延续此前的盘整走势。

　　近期，在定向调控和稳增长的政策基调下，地方政府频频出台微刺激政策。受此影响， 7月汇丰中国制造业采购经理人指数初值为52，创18个月以来的最高水平；国家统计局公布的7月中国制造业采购经理指数为51.70，也连续5个月出现回升。制造业数据向好，在一定程度上提升市场对经济复苏的信心和预期，而房地产调控的放松也将提振大宗商品的需求。

　　不过，受需求疲弱压制，宏观数据或难以大幅提振橡胶价格。中国汽车工业协会数据显示，2014年6月，国内汽车产量同比保持较快增长，但销量增速出现回落。其中，乘用车产销环比微降，同比增长明显；而商用车产销环比和同比则均出现较快下降。具体来看，6月商用车产销分别完成25.66万辆和28.17万辆，比上月分别下降21.30%和12.20%；与上年同期相比，产销分别下降17.60%和19.70%。产销量已连续三个月低于上年同期水平，且本月降幅有所扩大。商用车销售情况逐步恶化，将对橡胶的整体需求预期带来显著的负面影响。

　　中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数”显示，2014年6月汽车经销商库存预警指数为58.90%，比上月增长了9.60个百分点，超过了50%的警戒线水平，汽车经销商库存压力逐月增加。

　　轮胎行业景气度下滑，橡胶需求遭到进一步恶化。金银岛财经数据显示，近期国内全钢胎企业开工率再度下滑，部分大工厂只有六成左右开工，内销较差，成品库存继续增加。2014年前6月，我国轮胎价格总体降幅达20%，远高于同期橡胶价格的降幅，并继续呈现下降趋势。

　　7-9月为东南亚传统生产旺季，橡胶供应将集中释放。目前来看，虽然供应整体不如预期，但泰国原料价格仍不断下滑。截至7月27日，泰国合艾原料市场生胶片57.57泰铢/公斤，较月初下跌8.84%；田间胶水55.50泰铢/公斤，较月初下跌11.90%。

　　有消息称，越南财政部长考虑将橡胶出口关税由1%下调至0%，以保护本国天胶生产者。越南橡胶一直以低价为特点，取消关税后的低价越南胶或引发行业内的价格战。

　　在需求不振以及供应集中释放的背景下，宏观经济数据的转暖，或难改橡胶的盘整走势。