票据理财高收益背后藏高风险

　　近期，收益一波高过一波的票据理财产品可谓风光无限。据了解，近期市场上电商平台推出的以票据贷款为投资标的理财产品收益均在5%-7%之间，最高达到8.8%。然而，自年初以来，银行的承兑汇票市场利率却一路走低，近期转贴卖出和买入报价加权平均利率均在5%左右。

　　5%的标的平均成本，却给投资者7%的收益。中间差价谁贴补？一专业人士告诉《金证券》记者，目前电商平台推出的高收益票据理财标的应该不会是银行的承兑汇票，可能是企业票据，而这就和P2P平台相差无几，风险很大。

　　票据理财风光无限

　　有网友形容，如今高达8%以上的票据理财产品都是“秒杀”，动作慢了根本抢不到。

　　据了解，目前，市场上已经推出了众多票据理财产品，主要包括，招财宝(淘宝)、金银猫、票据宝等多家新兴互联网公司。

　　对于票据理财，一国有银行理财经理向《金证券》记者解释说，就是由借款人以其持有的银行承兑汇票托收款作为还款来源，并提供银行承兑汇票质押担保，附加了保证保险等还款保障。票据理财模式是有融资需求的企业将其拥有的银行承兑汇票作为抵押担保，并以此进行融资。到期返还的投资者收益相当于融资企业的贷款利息。

　　《金证券》记者了解到，目前大部分票据理财产品的收益率均在5%-7%之间，最高达8.8%。

　　对接的多是企业票据

　　不过，风光的背后是风险。

　　wind数据显示，自年初以来，票据理财的标的——银行承兑汇票市场利率逐步走低，近期转贴卖出和买入报价加权平均利率均在5%左右。因此，银行专做票据理财的相关人士表示，目前电商平台推出的高收益的票据理财标的应该不会是银行的承兑汇票。该人士对《金证券》记者表示，很有可能是企业票据。企业票据的性质和P2P平台相差无几，风险也较大。

　　不过，银行人士同时表示，即使是银行的承兑汇票，仍可能存在克隆票、延迟支付等风险。

　　“此外，票据理财还隐含了影子银行的风险，影子银行是指非金融机构像常规银行一样，从投资者手里获取资金然后贷给借款人，但却不必遵守同样的规则或监管。”该人士表示，互联网票据理财也符合影子银行的标准。

　　央行紧急调研

　　对于标的和收益完全不相匹配的理财产品，好买基金研究中心研究员何波认为，近期央行突然紧急调研银行委托贷款和承兑汇票，可能就和影子银行有关。

　　数据显示，2014年6月末，全国银票承兑余额为10.2万亿，比年初增加了1.2万亿，或也将涉及互联网票据理财，如风险较大，那么央行可能会出台相关限制措施。

　　何波建议，投资者在购买相关产品时，需要重点关注发行产品的互联网企业资质，较小的平台风险也较大，同时不应只考虑收益率，在收益率相差不大的情况下，尽可能选择期限较短的产品。

　　据了解，目前央行正在紧急调研银行委托贷款和承兑汇票的余额变化情况，要求各中心支行上报相关数据与分析。

　　□金证券记者 管伟