广发基金钟伟：债券慢牛行情或延续到明年一季度

　　今年以来，债券市场收益率一路下行，带来一波牛市行情。对于未来债市走向，广发中债金融债指数基金的基金经理钟伟认为，从当前各种因素来看，经济下行趋势仍难以在短期逆转，债券慢牛行情有望延续到明年一季度，其中，政策性金融债因其良好的流动性，是较好的配置品种。

　　钟伟介绍，从当前的流动性环境来看，央行PSL、SLF等都释放了一定的流动性，且下调了回购利率，这均表明了中央希望保持这种宽松资金面的态度。因此，当前的债市不存在资金面的制约，就看基本面是不是继续下行。

　　刚公布9月份的数据，包括三季度的GDP数据达到2009年以来的历史低值，显示出经济处于下行通道中，但经济是否已经触底？钟伟认为，这要看未来会不会出现拉动经济增长的动力，至少目前还看不到能够带动经济上行的驱动力，经济在大概率上会维持继续下行的趋势。而从利率上来看，中央目前引导短期利率下降，意图可能在于希望慢慢传导到长期利率上去，利率水平下降会引起债券价格上涨。整体上看，当前的经济基本面和利率环境对债市均仍然有利。现在债券收益率只是回到2013年6月“钱荒”爆发前的水平，并不是特别低的位置，所以未来随着收益率的继续下行，债券市场有望长期走牛。

　　在债券投资品种方面，钟伟介绍，如果经济继续下滑，带来的是整个债券市场各个品种的收益率曲线下降。其中反应最敏捷、下降最快的，当属流动性最好的利率品种。而利率品种里面，金融债因其成交量大表现最好。

　　截至10月24日，广发金融债指数基金A/C类在过去3个月的净值涨幅为5%、4.9%，在过去6个月的净值涨幅为6.93%、6.72%。都是同类1、2名。

　　记者 常仙鹤