失手PVC期货 “银闰铖功5号”难成功

　　上周，因专户投资者资金大规模缩水，长安基金管理有限公司(以下称“长安基金”)旗下专户产品“长安基金—银闰铖功5号资产管理计划”(以下称“银闰铖功5号”)跌破清盘线的消息不胫而走，引来不小关注，目前事件仍在继续发酵。

　　单日暴跌超两成触发清盘

　　日前，单只专户产品净值单日下跌超过两成的消息在基金圈传开。这个产品即为“银闰铖功5号”，于今年3月20日成立，计划存续期为3年，目前封闭的1年期间不可赎回。公开资料显示，“银闰铖功5号”的投资顾问为广州银闰投资顾问有限公司(以下称“广州银闰”)，该产品投资对象为股指期货、商品期货、股票证券，剩余期限不超过1年的国债和央行票据、银行存款以及现金。投资策略为主观趋势策略，专注捕捉多品种多周期趋势波段行情。

　　有消息称，10月23日，“银闰铖功5号”因投资标的出现暴跌引发净值从前一天的0.8元/份跌至0.647元/份，当日跌幅达到23.16%，同时也跌破预警线0.75元以及止损线0.70元，故而触发清盘诉求。

　　据知情人士透露，引发“银闰铖功5号”净值暴跌的元凶并非股指期货合约，而是某个商品期货合约。10月23日出现净值如此大的波动极有可能是因为持有PVC1501合约，该合约在当日开盘6分钟之内快速触及跌停，随后便大幅拉升全天上涨超过2.8%。于是有猜测称其可能持有该合约多单，因为早盘的快速下跌触发止损，甚至进行多转空最终带来大额亏损。

　　据悉，广州银闰的核心人物为中国期货界的风云人物刘增铖。有消息指，刘增铖本打算战略做空PVC，但PVC期货价格与现货交易价格出现了很大差距时，有多头开始入场逼仓，几番博弈下来，多头不见泄气，反而“银闰铖功5号”已无钱可撑，无奈之下只有砍仓。另有消息称，无奈之下其不断平掉其他品种头寸以加空PVC，其后甚至将个人委托理财的资金投进了PVC空头中。一位法律界人士告诉记者，如果上述说法属实，其行为可能涉嫌违规操作，投资者有权对管理公司提起诉讼。

　　私募冠军难实现投资期望

　　记者了解到，“银闰铖功5号”属于一只基金专户产品，长安基金为发行平台，可以为私募提供交易、清算服务平台，以及销售和品牌推广。

　　10月27日，南方日报记者致电长安基金，相关负责人表示，该产品目前正在按照相关流程进行清盘操作，具体事宜由广州银闰处理。此后，记者致电广州银闰总经理向秀玲手机，但电话由一位自称冯小姐的银闰公司员工接听，她表示近日许多客户致电询问“银闰铖功5号”事宜，因此该手机暂时由她代为接听，并表示不便回答记者更多关于“银闰铖功5号”的提问。

　　资料显示，广州银闰成立于2011年，为国内金融类风险投资和期货投资的顾问公司，主要从事资产管理业务，期货基金、对冲基金的研发与销售。记者点开银闰投资网站，其首页显示刘增铖为“国内著名期货操盘手”、“全国期货实盘交易大赛唯一连续六年获奖者”。然而未曾料及的是去年期货私募的冠军头衔并未让跟随投资的“银闰铖功5号”投资者如愿大赚一把，反而在短短6个多月的时间内即宣告清盘。

　　另据第一财经日报消息，广州银闰担任投资顾问的还有财通基金旗下一只名为“财通基金—银闰铖功1号”的专户产品。资料显示，“银闰铖功1号”目前业绩也不十分理想。甚至有投资者在相关论坛上称10月17日“银闰铖功1号”业绩为每份0.796元，到10月24日其净值已经跌至每份0.606元。甚至有投资者表示该清盘了，但是由于每只产品设计的清盘线不尽相同，所以是否这个净值已经触及清盘线不得而知。

　　投资私募，更要看过程

　　数米基金研究部主管王炜表示，“银闰铖功5号”属私募基金产品，其本身进入门槛较高，其用户在追求高收益的同时也必须承担高风险。“银闰铖功5号”管理人刘增铖在去年管理的“铖功程序化”收益率高达613.51%，“如此高的收益率，说明其中必存在很大的风险”。不过，他也表示，私募基金尚属较为“小众”的产品，有一部分人喜欢追求高风险高收益的操作风格，“投资这样的产品之前，就要做好承担巨额损失的准备”。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙则认为，“银闰铖功5号”巨亏与基金经理风格有关，理性的基金经理不应如此冒进。记者了解到，许多公募基金经理看到“银闰铖功5号”产品相关消息时早有私下议论，他们认为“投资过程比结果更重要，不要仅仅看到他得到多少收益，也要看是用什么手段来博得如此高的收益。”

　　一位法律人士建议，投资者在购买私募基金时一定要留心自己所签署的《风险提示书》，其对所购产品风险有明确说明。其表示：“风险提示书会揭示投资产品的市场风险、政策风险等各种风险。投资者应在充分了解和深刻理解该等风险的基础上，根据自身独立和审慎的判断，做出是否投资的决定。”据了解，今年6月，为保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，中国证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，我国私募基金逐渐走向规范化道路。●南方日报记者 唐柳雯