从揠苗助长到伴随成长金融资本进入2.0模式

　　■贺 骏

　　曾几何时，资本被分成了两大阵营，一块叫产业资本，一块叫金融资本。教科书上对二者的定义准确而复杂，但多年来的无数实证让人们已将二者的概念简单化：即产业资本是做长线、做实业的，约等于脚踏实地兢兢业业；而金融资本则是做短线的、做套利的，约等于急功近利不劳而获。

　　在这样的道德判断下，尽管很多机构苦心孤诣地寻找着短期套利机会并借此发财，但是你要说他是金融资本，他还觉得是在贬低他。其实，不论是产业资本还是金融资本，本身并不存在着道德层面的好坏之分，其次，在A股市场启动全流通改革后，产业资本与金融资本的切换更加通畅，也许今天的产业资本明天就会变成金融资本，反之亦然。

　　在这种情况下，再像以往那样泾渭分明的划分产业资本与金融资本已不具实操意义。事实上，笔者认为，很多金融机构正在或已经将金融资本1.0模式升级为2.0模式。当然，这只是一个借用互联网行业的一个说法，说明金融资本正在发生迭代式的变化。

　　日前，三马(马明哲、马化腾、马云)同时参与华谊兄弟的定增，成为市场的焦点。其实，马化腾、马云与华谊兄弟早有渊源，而马明哲的入伙，才是最大的亮点，因为相比于腾讯和阿里，来自平安的资金，其“金融资本”的属性更强一些。而从平安入股华谊兄弟中，可以多少诠释一下金融资本2.0模式的一个重要特征：即开始深入企业运营、将自身资源与投资企业深度整合，不单纯追求短期套利。简言之，金融资本2.0模式与金融资本1.0模式的重要区别就是，对所投企业而言，前者是伴随成长，后者是揠苗助长。

　　相比于平安的小步试水而言，自去年开始，中植资本已在有意无意中加快将1.0模式升级为2.0模式，以信托、典当等金融业务起家的中植，通过积极参与定增，短短时间内，已经参股了10多家上市公司，成为资本市场上的新锐。不过，与之前的资本大鳄们相比，中植更追求在产业上的长期获利，因此，不仅股份锁定时间长，对于投后服务也是非常重视。对此，中植资本谦虚的说法是，他们比一般意义上的金融资本超出了一点。

　　其实，如果金融资本沉下心来能够伴随、辅助企业一同成长，就已经是“升段”了。当然，这样的心态并非谁都能做到。曾几何时，很多机构对外投资时，通常是8个盖子要盖10个瓶，资金链始终处于紧绷的状态。相比之下，中植资本则是12个盖子要盖10瓶。在他们看来，市面上的好项目太少，尤其是能承载大资金的好项目更少。这在一定程度上也导致了一旦发现好的大项目，便愿意伴随行业、企业一同成长。日前，中植资本对梅花生物的投资就是最好的例证。

　　今天的中植资本，突然成为资本市场上的明星，其实不在于他做了什么，而在于他敢做别人不屑、不敢或是无力所做的事情。伴随成长说着容易，但如果没有对经济、行业、企业走势的自信预判，谁会愿意长期“陪绑”呢？另一方面，当市场上像中植这样“沉心静气”的资本越来越多时，产业结构、金融结构的升级转型才会更有希望。