央行387号文与放松存贷比无关

　　具体来看，新纳入“各项存款”口径的存款有：证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放。387号文曝光后，有市场分析人士认为此举会提高银行的潜在放贷额度，相当于“变相降准”。甚至有分析师测算存贷比整体水平将下降4到5个百分点。

　　一家股份制银行战略发展部研究人士对记者表示：“存款口径调整新规与银行放贷额度、存贷比没有直接关系，既未增加合意贷款规模，银监会也未发文调整贷存比口径予以追认。尽管多数情况下，银监会存贷比的分母与央行‘各项存款’是吻合的，但并不意味着完全一致。银监会是否会调整，调整范围是否一致，现在都还不确定。”

　　有名为“金融监管”的微信公号也解读认为：“首先如果银监会相应地调整存贷比口径，至少存出行的银行‘非存款类存放’应该不纳入贷款范畴，否则影响正常的结算。银行和非银行金融机构在银行间市场的拆入从本文看没有被纳入了‘各项存款’；那么一旦银监会严格按照本文进行存贷比口径调整就会存在部分的存贷比指标套利空间，银行通过线上拆出，线下存回人造存款，尽管这需要央行同业拆借额度以及同业间授信额度配合，规模未必很大。最终结论是央行387号文和银监会存贷比最终调整口径不会完全一致。”

　　不过据知情人士还透露，央行在四季度再次拓宽了合意贷款规模，以对冲表外融资持续数月的萎缩。11月份的新增人民币贷款增加了8527亿元，同比多增2281亿元，远超市场7500亿元左右的预期，与此次调整有较大关系。

　　央行在三季度货币政策执行报告中透露2014年已根据经济形势变化数次调整了宏观审慎管理指标，适度扩宽合意贷款空间，增量大于“定向降准”释放的资金量。中国证券网