外汇管理局管涛：热钱是否流入股市尚待评估

　　国家外汇管理局国际收支司司长管涛22日表示，2014年人民币对美元双边汇率虽有所走低，但对主要贸易伙伴货币汇率总体继续偏强。2014年，国际清算银行编制的人民币名义和实际有效汇率指数均创历史新高，全年分别升值了6.4%和6.2%，2005年汇改以来累计分别升值了40.5%和51%。

　　管涛说，2014年美元汇率全面走强，全年美元指数上升了12%。在这种情况下，国际资本大量回流美国，许多新兴市场出现了资本外流、本币贬值的压力，对中国也产生一定影响。

　　自2014年3月人民币对美元交易价浮动幅度扩大至2%以来，人民币汇率弹性加大，双向波动浮动幅度显著增加。2014年初，人民币对美元汇率差点破6，至6.06，4、5月份跌至6.25，9月份又攀升至6.1附近。随着年底美元指数走强，特别是突破了92关口，人民币又出现新一轮贬值，一度跌破6.21。

　　“人民币对美元汇率虽有所调整，但多边汇率还是偏强的。”管涛说。

　　谈及人民币汇率未来走势，管涛表示，我国经济增速虽然从高速换挡到中高速，但仍将继续处于世界较高水平，人民币利率仍然会高于主要货币利率，这有利于保持对国际资本尤其是中长期资本的吸引力。同时，主要经济体货币政策走势分化会影响主要货币之间的汇率，这将加剧国际金融市场特别是外汇市场的振荡。“比如美国货币政策正常化可能分化人民币汇率预期，但有利于人民币汇率市场化形成机制改革。”管涛说。

　　此外，热钱是否仍在影响我国大宗商品价格和股市走势？2014年，部分企业为了套取无风险收益伪造虚假贸易骗取信贷资金，引发了社会的广泛关注。

　　据管涛介绍，2014年初确实存在国内一些企业利用大宗商品进行融资套利，但进入二季度后，随着人民币汇率双向波动明显增强、国际大宗商品价格剧烈调整，这种套利动机逐渐减弱。特别是6月份一些地方出现了贸易融资的风险事件后，相关监管部门收紧了监管政策，境内银行加强了对大宗商品贸易融资的真实性审核，一些境外银行由于担心可能出现风险也相应收缩了对华相关业务，使得下半年相关融资活动出现很大变化。“从我们监测的贸易融资数据看，上半年进口跨境贸易融资余额增加428亿美元，但下半年减少了877亿美元。这不一定完全是大宗商品项下的融资，但也反映了一定的趋势。至于是否有热钱流入股市，还待专门的测算与评估。”