玻璃反弹动能减弱 年内波动空间不大

　　在前期连续走强之后，昨日玻璃期货结束“三连阳”局面，在970元/吨一线掉头向下。截至收盘，玻璃期货主力1506合约报收952元/吨，下跌0.31%。分析人士认为，目前玻璃现货市场经过前期“涨价潮”，价格趋稳，该因素支撑下的玻璃期货价格短期或进入震荡。

　　短期进入震荡

　　宏观数据方面，汇丰3月中国制造业PMI初值跌至49.2，创11个月新低，远低于预期和前值。分析人士认为，一季度中国GDP增速可能跌破7%。此外，国家统计局最新公布的中国商品房销售面积、房屋开工和竣工面积等房地产数据大幅下滑，导致国内玻璃现货市场需求疲软，玻璃行业供应过剩格局难以改善。

　　基本面方面，3月中旬以来，全国玻璃主要生产企业纷纷上调价格，其中，作为玻璃现货价格风向标的河北安全累计涨价32元/吨，华中地区武汉的主要玻璃厂家涨价40元/吨。“短期内，主要生产企业现货市场价格趋于持稳，缺乏进一步上调价格的动力。”安信期货分析师胡华钎表示，预计玻璃期货价格反弹动能将减弱，短期内以弱势震荡为主。

　　“玻璃期货继续上涨较为乏力，一方面还需要国内经济和房地产市场的回暖等基本面好转的事实支撑，另一方面前期高点970元/吨一线附近的技术压力仍然有待进一步消化。”胡华钎说，随着贸易商和深加工企业补库存的结束，大部分生产企业出库都有放缓的迹象，生产企业大多以压库回款为主，上周末玻璃生产企业库存增加了11.5%至3546万重量箱，库存天数上升至14.71天。

　　长江期货玻璃研究员杨晓强表示，目前玻璃市场最主要的利空因素来自于需求端，虽然目前的房产政策在一定程度上会改善市场预期，但能够在多大程度上改变房市的颓势还不得而知。“今年能导致玻璃出现较大幅度上涨的刺激因素只有两个：一是环保波及范围加大，影响到玻璃的主要产区；二是房地产市场出现意外的惊喜。 ”

　　年内波动空间不大

　　对于目前玻璃市场的运行逻辑，杨晓强认为，有两点是基本上已经确定的。

　　首先是厂家库存不会创新高。“前期我们预期本年度厂家的库存水平可能会超过往年，但本周的玻璃库存却出现意外下降，并且这种下降来自于主产区沙河。而由于目前玻璃的库存集中在上游生产企业，往年则主要集中在贸易商及下游加工厂，也就说目前玻璃厂库存的下降比上一年更能反映刚需。”杨晓强说。

　　其次是产能将进入萎缩周期。虽然西南地区产能今年上半年会继续释放，但从全国范围而言，产能呈下降趋势，尤其是随着新《环保法》的严格执行。山东地区的玻璃厂已经受到环保的冲击，不排除后期会波及到其他地区。

　　从更长周期来看，杨晓强认为，就走势而言，2015年玻璃期货可能是一个震荡走势，很难有大的上涨或大的下跌，下半年可能会由于季节性的需求改善和供给受限的叠加效应出现震荡向上的态势，但空间不会太大。“从目前来看，个人倾向于认为从去年四季度以来玻璃期价就在构建底部，但玻璃期价是否能够从这个底部走出、并从熊转牛这还要看房地产市场是否能够企稳反弹。在政府后期刺激房地产市场可期的情况下，房地产市场的下滑势头可能会减缓，但整个房地产市场去库存化可能还会延续。”