人民币强攻后现整固 有望延续稳健表现

　　在安然度过前期美元疾风骤雨般猛涨的考验之后，上周人民币对美元展开猛烈反攻。虽然本周以来人民币未能再现前期的凌厉涨势，但盘中仍维持了偏强的表现，日内波动较大。分析人士指出，最新公布的3月汇丰PMI指数等经济指标仍较弱势，不支持人民币对美元持续大幅升值，综合考虑人民币国际化等因素，未来人民币汇率仍将延续稳健走势，短期在急涨后料转向宽幅震荡。

　　人民币强攻后现整固

　　据中国外汇交易中心公布，3月25日银行间外汇市场上人民币兑美元汇率中间价为6.1410元，该中间价较前一日的6.1398元小跌12基点，整体保持了3月下旬以来围绕6.14关口波动的格局。即期市场交易价方面，在上周中持续大涨之后，25日人民币兑美元即期汇率继续在6.21元一线整固，未表现出较明显的运行方向。

　　具体看，25日人民币兑美元即期汇率早盘小幅低开27基点报6.2080元，盘中最低至6.2172元，收盘报6.2125元，较前一日收盘价跌72基点或0.12%。自本月19日以来，该即期汇率已连续5个交易日在6.20元至6.22元的区间内进行整理。不过从盘中来看，近几个交易日人民币即期汇价盘中高低点价差普遍多达150基点左右，这也显示出多空力量仍有一定分歧。

　　值得一提的是，由于上周出现强劲升值，人民币兑美元汇率年初以来走出一个“V”型，当前汇价与年初时基本相当。截至北京时间3月25日17时，美元指数今年以来累计上涨7.36%，而同期人民币即期汇价仅小贬85基点或0.14%，为同期全球表现最为突出的主要非美货币。

　　有望延续稳健表现

　　市场人士指出，人民币汇率在短期急涨之后转入震荡符合各方预期。24日公布的汇丰中国3月PMI初值为49.2，大幅低于2月份数据和市场预期值，显示出宏观经济回升势头仍较乏力，若人民币汇率继续大幅升值，将缺乏基本面的有力支持。与此同时，美元指数在短线大幅回调后也显示出一定的走稳迹象，客观上有助于人民币兑美元汇率转向震荡。

　　对于未来一段时间人民币汇率的走势，多数市场机构认为，在成功扭转今年1月中旬至2月末的颓势之后，人民币国际化、资本项目可兑换推进步伐的加快，以及货币当局谋求人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子，均有助于人民币汇率保持相对稳健的表现。海通证券等机构表示，市场各方对于人民币汇率中长期的预期正在趋稳，中短期内人民币汇率并不会由于货币政策的缓步宽松而出现明显贬值。

　　此外，交银国际发表观点称，出于担心本币强势国际化会损害本国的出口竞争力的考量，历史上德国、日本等国在推进本币国际化上的态度都不甚积极。因此，为了减轻出口部门的压力，人民币未来不排除出现阶段性贬值，但中长期汇率基调仍会表现强势。