乔新生：减持美债是明智之举

　　中国减少美国国债对于人民币的国际化以及中国在国际金融市场发挥主导作用具有非常重要的现实意义。

　　正如人们所知道的那样，第二次世界大战之后，美国确立了布雷顿森林体系，把美元作为国际储备货币和支付货币。尽管美国多次采取不负责任的态度导致国际金融危机，但是，美国始终牢牢地把握世界货币市场的主导权，通过国际货币基金组织巩固美元在国际货币市场的霸主地位。国际货币基金组织多次提出改革方案，希望增加中国的表决权，让人民币成为国际货币基金组织特别提款权篮子货币组成部分，但是，由于美国害怕中国的崛起，在国际货币基金组织特别提款权改革问题上始终说一套做一套。在这样的大背景下，中国有必要另起炉灶，通过设立新的国际金融机构，逐步取代国际货币基金组织。可以这样说，中国减少美国国债是明智之举。这样做既有现实意义也有长远的战略意义。

　　首先，从贸易平衡原则来看，中国已经彻底摆脱了重商主义的贸易理论，把贸易平衡作为中国开展对外贸易的基本原则，在发展对外贸易的过程中不再追求贸易顺差，而是希望与各国建立平衡的贸易关系。今后中国对美国的贸易顺差将会逐渐减少，中国因为贸易顺差而获得的美元外汇也会逐渐减少，在这种情况下减少美国国债，对于改善中美两国之间的贸易关系，逐步摆脱对美国的依赖具有实质性意义。

　　其次，中国外汇储备中有大量的美元外汇，由于美国采取不负责任的货币政策，导致中国的美元外汇储备遭受重大损失。尽管美国政府已经意识到继续实行量化宽松的货币政策损人而不利己，正在逐步调整自己的货币政策，但是从整体而言，美国的经济仍然属于信用经济，在美国经济发展的过程中出现了严重的外部性，如果继续持有大量的美元外汇，那么，有可能会导致中国的外汇储备承担巨大的风险。因此，中国政府一方面必须考虑降低外汇经营的风险，尽快改变中国的外汇结构，另一方面也应该采取相应的对策，避免在外汇管理问题上受制于美国。可以这样说，中国追求贸易平衡政策，会导致美元外汇减少；中国为了减少外汇储备风险，也应该大量减少美元外汇储备。

　　第三，中国正在重建国际金融秩序，亚洲基础设施投资银行的筹备，只不过是开始，今后中国将会充分利用自己庞大的外汇储备，建立多边金融机构，通过中国主导或参与的国际金融机构实现投资的国际化。中国设立国际金融机构，需要大量的外汇，在这种情况下中国政府减少美元国债，自然是在情理之中。

　　第四，人民币的国际化在一定程度上要求中国必须有适当的贸易逆差，因为只有这样，才能增加其他国家的人民币储备。从理论上来说，人民币的国际化有许多途径。通过增加贸易逆差，提高其他国家人民币的持有量，是一种比较可行的做法。当然，如果中国能实现在新成立的国际金融机构中进行人民币结算，那么，人民币的国际化道路将会更加通畅。近些年来，中国已经与许多国家建立了货币兑换机制，这在客观上有利于中国减少对美元的依赖。

　　(作者系中南财经政法大学廉政研究院院长)