央行重启逆回购 时机却是“打哑谜”

　　记者 朱凯

　　央行昨日重启中断达2个多月的逆回购操作。在这临近半年末以及存贷比新政出台伊始之际，央行上述举动被认为是释放出了“流动性总体宽裕仍将延续”的重要信号。不过据多位货币市场人士介绍，目前却并非资金“最紧张”的时刻，央行这一操作时机十分耐人寻味。

　　据央行公告，昨日的逆回购数量为350亿元，期限为7天。与最近一次操作4月16日时的3.35%相比，昨日的2.70%一次性下调达65个基点，幅度为2012年7月以来的近3年新高。业内同时猜测，在今年以来总共23次操作中，昨日逆回购的规模350亿元仅次于春节前后的那几次。

　　当前资金面是否已到了非央行驰援不可的地步？如果是，后续会不会有较大的资金冲击预期？如果不是，那央行为何在此时祭出这一信号？

　　先来看看央行微博的声明。央行昨日表示，目前银行体系流动性总体充裕。近期受半年末金融监管指标考核以及大盘股发行等因素影响，部分中小金融机构的短期资金需求有所增加。人民银行及时开展公开市场逆回购操作适量投放短期流动性，有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。

　　对于这一点，广发银行资深交易员颜岩认为，国泰君安新股发行的冻结资金，已经在本周三悉数解冻，昨日债券收益率有所下行，显示资金面情况并未特别紧张。“此次逆回购出来，应该是减弱了央行继续下调准备金率的概率。”颜岩指出。

　　国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

　　那么，存贷比新政的公布，与央行这一信号释放之间有无关联？

　　杭州联合银行金融同业部总经理陈琰告诉记者，首先可以明确，存贷比取消目前只是国务院通过了相关银行法修正案的草案，虽然方向定了，但最终实施可能还有一段时间，本月末应该还是沿用旧法。陈琰认为，央行这次逆回购很可能是为了解决部分中小银行的季末监管考核压力。

　　上海地区一家外资银行金融市场部负责人认为，银行信贷的释放，更多还要依赖企业需求以及整个经济层面的状况。央行此时逆回购，不排除也是为了表明一种态度，即银行负债形式正在日益多样化，同业存单以及金融债发行等都可以平衡存款流失之苦。央行释放的信号，还是为了促进信贷和刺激经济。