华尔街日报：中诚信托事件提示投资风险

　　美国媒体称，那些希望看到中诚信托债务违约将为中国金融系统带来必定的冲击，并让其上一堂道德风险课的人将会感到失望。但问题在于，这一事件能否让投资者提高警惕。

　　美国《华尔街日报》网站1月27日发表文章称，一个神秘的第三方及时出现并施以援手，令中诚信托得以偿付一项高收益投资产品的本金。该投资产品与一家陷入困境的煤矿开采商有关。投资者将损失一些利息收入，实际收益率水平有所降低，但避免了其他损失。而代表中诚信托向客户出售这一信托产品的中国工商银行——它是国内最大的商业银行——也能够避免声誉受损。

　　报道称，在总量达到9.4万亿美元的中国经济中，上述这笔规模接近5亿美元的信托产品似乎给人以一种“大而不能倒”的感觉。

　　报道指出，此次事件的解决貌似有国家插手。据《华尔街日报》报道，煤矿所在省的官员们积极参与制定解决办法。施以援手的第三方投资者将获得上述煤矿公司的部分股权，而该公司突然获准重新启动一个已经关闭的煤矿。

　　报道称，在中国，这种结果并不少见。据瑞士银行经济学家汪涛表示，自2012年以来总计有超过20只信托产品遭遇到偿付问题，总价值逾39亿美元。在这些案例中，约有半数的结果是投资者从信托公司或第三方担保人那里获得偿付，另一些则是陷入漫长的司法程序。

　　报道还说，有迹象显示，中诚信托此次潜在违约事件由于受到广泛关注，可能有助于投资者提高对金融系统风险的认识。

　　野村证券经济学家张智威指出，随着投资者开始意识到风险，2014年1月信托产品的销售额比2013年12月减少了将近70%，较2013年同期减少了50%。这将加剧信贷紧张的局面，令信托公司滚转短期贷款的难度加大。今后还会出现更多这样的事件。

　　报道指出，虽然中国领导层表示市场力量应该在经济中发挥“决定性”作用，从表面上看，这意味着允许国内金融系统出现真正的破产案例，但这依然是一个艰难的过程。在过去的几个月里，金融产品定价反映出人们风险意识的提高，银行间贷款和政府债券的收益率不断上升，同时走势波动加大。