外报：日元急贬带来虚幻繁荣 给全球经济埋隐患

　　中新网5月10日电 新加坡《联合早报》10日发表文章称，日本的安倍经济学正在竭力塑造经济繁荣的预期，但单一借助本币贬值的做法未必是可行的良方，说到底，日本经济的中长期发展必须依赖结构转型与升级，而不是通货膨胀所支撑起的、虚幻的繁荣。同时日元急贬对全球经济的发展也构成了一定的潜在风险。

　　文章摘编如下：

　　随着日本安倍经济学的不断深入与拓展，一个不争的事实出现了，那就是日元汇率出现了空前的贬值。近期，日元兑美元的汇率已迫近100的整数关口，相较于曾一度涨至1美元兑换75日元的历史水平而言，日元的贬值幅度可想而知。

　　另一方面，据中国人民银行公布的数据显示，人民币兑日元的汇率中间价已由2012年11月30日的7.6410上升至2013年4月12日的6.2615，即在过去不到五个月的时间内，日元兑换人民币的汇率下跌幅度已超过18.05%。日元巨幅贬值的确给人民币制造了不小的压力，同时也对中国经济及全球经济的发展构成了一定的潜在风险。

　　与此同时，按照两组数据的时间跨度来推算，不难发现，在2012年12月安倍晋三就任日本首相的之后，日元贬值的速度与节奏均出现了显著的增长。因此，安倍及安倍政府所推崇的“经济刺激论”是引发日元巨幅贬值的直接导火索。

　　这里，我们不禁联想到几个关键性的疑问，即贬值是否有利于日本经济的发展？美国在日元贬值问题上究竟作何态度？

　　首先，贬值是否有利于日本经济的发展？促成日元贬值的因素是多元的，但安倍经济学所倡导的超规模量化宽松政策难逃其咎。而且，泡沫经济崩溃以后，日本市场始终被衰退、通缩、消费力不足等多重矛盾所困扰，致使外界对日本经济及市场投资的增长预期日渐式微。

　　值得一提的是，一旦在日外国投资者及投资相关机构看跌日本经济的中长期发展，则其会迅速转移在日本的既有投资。这样一来，大量变卖日元资产，再将所获的日元兑换成美元等其他货币，并转移至其他国家或地区。更为严重的是，若是这样的投资客及相关机构数量过多，并同时鱼贯而入外汇市场进行抛售交易，则日元汇率在市场上自然呈现出急遽下滑的趋势。因此，这一部分群体构成了唱衰日元的重要部分，他们的逆向举动并不利于日本的经济复苏与中长期经济的稳定发展。

　　而作为日元贬值的直接受益方，日本出口型相关产业势必受到贬值的“鼓舞”，并在出口价格上获取一定的竞争优势，这也有利于日本国内制造业的重组与结构调整。

　　除此之外，奥巴马政府就日元的急遽贬值究竟有何想法？实际上，面对日本巨幅贬值的事实，美国并未保持一贯的淡定自若。不久前，美国财政部就对日本政府恶意操纵汇率，致使日元大幅贬值一事发出过慎重的警告。尽管如此，美国在此事上的态度仍然较为暧昧，对日本的警告究竟是战术性的，还是战略性的，我们仍然不得而知。但是，毫无疑问，若是日元继续贬值下去，日本将在对美贸易上攫取更大的红利。

　　另一方面，美国一直是操纵汇率的“行家里手”，最具代表性的案例就是1985年的广场协议。针对日本希望借助本币贬值以刺激国内经济复苏与发展的伎俩，美国并非是完全一无所知，只能说日元的贬值幅度还未超出奥巴马政府的忍耐限度。

　　综上所述，日元的贬值对于日本经济的发展构成较为积极的信号，但这也损害到了其他相关国家的经济利益。日本的安倍经济学正在竭力塑造经济繁荣的预期，但单一借助本币贬值的做法未必是可行的良方，说到底，日本经济的中长期发展必须依赖结构转型与升级，而不是通货膨胀所支撑起的、虚幻的繁荣。(陈友骏：任职于上海国际问题研究院)