华报:亚洲各地股市未来发展的差异性
中新网2月18日电 亚洲股市近来跌多涨少,其中台湾股市农历年封关收黑,后来虽有上涨,但过年期间的下跌走势,让许多投资人对未来一年的走势忐忑不安。美国《世界日报》社论文章称,事实上,当许多东南亚国家股市下跌幅度超过两位数时,台湾股市还逆势上涨,直到去年底后,才随着美国股市下跌而走跌。
文章摘编如下:
去年5月22日,美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)表示,如果美国劳工就业情况转佳,将开始考虑减缓经济刺激政策,在此之后,东南亚印度尼西亚、菲律宾及泰国股市成为最大受灾户,股市彷佛由天堂掉入地狱。若以去年中的高点与后来的最低点相比,这三地的股市跌幅都超过20%;而越南、新加坡及马来西亚跌幅较轻,分别为13%、15%、及6%左右。在低点出现后,各国股市反弹情形也不尽相同,越南及马来西亚较好,印度尼西亚次之,其余市场反弹无力。
由东南亚股市的差异走势来看,自2008年金融海啸以来,在美、欧、日接连推出量化宽松货币政策下,对亚洲所形成资金外溢、股市齐涨效果,已逐渐结束,也意味着投资者不能再像前几年那样,将东南亚地区看做一个整体市场。个别国家的状况,已逐渐成为投资者考虑重点,泰国政治不稳定、印度尼西亚经常项目赤字未改善、菲律宾的经济泡沫隐忧、及新加坡的出口不佳等,都成为该国股市相对不振的主因。而相反地,马来西亚因投资者对该国的经济改革抱有信心,越南改革国有企业、及应对债务问题的努力也赢得支持,使得股市获得支撑甚至上涨。
其他亚洲主要股市,韩国股市表现较台湾稍弱,也反映其最近主要企业三星电子获利缩水的报导。事实上,这也是台湾及韩国共同面临的挑战,只是在时间上反应的落差而已,先是台湾液晶面板、智能型手机产业,到现在的韩国三星,都将面临中国大陆企业崛起的挑战。日本股市在安倍第一支箭低汇率政策尝到甜头后,还是得面对企业实质竞争力的问题,最近Sony拆卖笔电部门,反映出单以汇率政策,是无法让企业自然脱胎换骨的。
中国股市走势最为奇特,以代表性上海综合证券指数为例,2009年初,在其他股市状况最糟的情形下,上海综证反而反弹到3412高点,但此后便趋势向下,甚至数度跌破2000点,几乎完全未受国际资金热钱青睐。
总之,在过去几年全球资金潮主导了经济热度,有些国家特别反映在房市上;也有些反映在股市上,去年5月前,印度尼西亚、菲律宾及泰国股市足足涨了三倍以上;当然更多的是股市房市双涨。但自去年开始,美国QE逐渐退场,每个国家将暴露其个别问题,而股市也将反映这些国家面对问题的处理能力与成果,这其中,困难度不同,风险也有所差异。
但不可讳言,中国及日本仍是众所注目的焦点。