美国房地产强势复苏 国泰基金：淘金正当时

　　美国商务部6月初最新公布的住房建设数据显示，4月美国住房建设支出增长0.4%，这是美国消费者对房屋需求反弹的最新信号，美国股市也继续呈现稳步上升的趋势。对此，正在发行的国泰美国房地产开发基金拟任基金经理吴向军表示，当前美国房地产行业离历史中值仍有相当的距离，上涨趋势短期不会逆转，投资上市公司股票相对于reits而言更加直接。

　　抄底美国住宅地产正当时

　　数据显示，美国房价环比、同比均上涨；4月新屋销量增长2%，旧房销量环比上升0.6%。受益于美国房地产的复苏，近期国内的美国房地产QDII基金可谓风光无限，均获得了较好的收益。

　　不过国内现有房地产QDII基金都是被动型REITs基金，采用被动式指数化投资方法。而国泰基金此次发行的国泰美国房地产开发基金是国内第一只全方位投资美国房地产产业链的主动型QDII基金，主要标的为美国住宅地产相关产业的上市公司股票，并不投资于REITS。

　　为何另辟蹊径投资于美国住宅地产？对此，拟任基金经理吴向军介绍道，“美国REIT大多是商业地产，现金流以收租为主，而非住宅地产。虽然表面上看来，REITs近期的表现不错，但投资者需要警惕的是，REITs的反弹周期远远提前于住宅开发商，现已超过历史高点。而住宅型地产是QE3和美国联邦房屋金融局发布的其他促进贷款市场政策的直接受益者，现在仍处于历史低位，反弹才刚开始，因此现在或将是投资美国房地产开发产业链的合适时机。”

　　美国房地产产业链全面复苏

　　近年来，美联储先后多次采取量化宽松政策，在美联储近期QE3作用下，美国房屋30年定期按揭贷款的利息已跌至3.4%，远低于房租与房价的比例(5%)，因此在美国买房比租房合算。

　　“正是基于这样的判断，国泰美国房地产开发股票基金投资的是美国住宅房地产开发产业链，包括开发商、建筑商、建材商、房贷等。我们要去买那些最好的房地产开发商，参与到美国的住宅地产当中去，然后享受到量价齐升的过程。”吴向军进一步阐释道。

　　值得注意的是，美国房地产开发商在整个产业链中并没有处于绝对优势的地位，其利润会被相对平均地分摊到开发商、木材及建材商、建筑工人、金融业行等行业。而国泰美国房地产开发基金正是投资于整个美国房地产产业链，不但能有效的分散风险，而且力争最大程度获取美国房地产复苏带来的切实利益，后续可期。