迪康药业转型 2010年以来首个地产借壳上市案例

　　在停牌4个月之后，迪康药业(600466)11月19日发布重组方案称，公司拟以4.66元/股的价格发行19.36亿股，购买四川蓝光实业集团有限公司(简称“蓝光集团”)、平安创新资本、杨铿合计持有的四川蓝光和骏实业股份有限公司(简称“蓝光和骏”)100%股权。此外，拟采用询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过30.07亿元，发行股份的底价为4.20元/股，发行股份数量约7.16亿股。

　　据迪康药业公布的信息，蓝光集团持有蓝光和骏75.31%的股份、平安创新资本持有蓝光和骏16.44%的股份，杨铿持有蓝光和骏8.25%的股份。蓝光集团为迪康药业的控股股东，持有上市公司13.97%的股份，杨铿为公司的实际控制人。

　　值得一提的是，迪康药业此次重组构成借壳上市，是自2010年房地产重组、再融资大门关闭以来，首个房地产公司达到“借壳上市”标准的案例。在借壳审核趋同IPO以及房地产政策尚不明朗的情况下，相对于此前的定增收购房地产业务的上市公司，此次借壳的审核门槛无疑将大大提高，这也对注入资产的持续经营能力、资产成色提出了更高的要求。

　　华西证券首席投资顾问沈磊表示，无论从迪康药业所收购资产的规模还是过去一段时间的盈利情况来看，都比公司现有的业务要好很多。从公司的经营情况来看，迪康药业这几年的业绩持续下滑，市场已经将其默认为是“壳资源”了。

　　据了解，蓝光和骏主要从事房地产开发业务，是四川省最大的房地产开发企业之一，其业务主要分布于“以成都、重庆、昆明为核心的西部区域”、“以北京为中心的环渤海区域”、“以上海为中心的长三角区域”、“以长沙等城市为重点的中部区域”。

　　鉴于房地产再融资尚未放开，该项方案能否得到通过也备受投资者关注。

　　值得一提的是，11月14日，广宇发展刚刚公布将收购大股东鲁能集团的资产，收购公司的业务也是房地产开发及销售。对此，沈磊分析，上市公司收购大股东地产业务要区别来看，广宇发展原先就是做房地产业务的，收购的资产也是房地产业务，所以说市场的刺激力度和想象空间有限。但是对于迪康药业收购房地产业务来说，相当于是一种借壳行为，主营业务会发生改变，这种转变对于公司估值和股价的提升作用是比较大的。