银行地产回暖 指数短线企稳

　　创业板再融资可能出新举措 简化定增手续

　　延续近日反弹势头，２５日Ａ股继续温和上行，而创业板指数走势明显强于大盘,涨2.34%后收报1288.34点，个股上演涨停潮。有权威媒体报道称，最新的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》将取消对创业板业绩持续增长的要求，再融资管理办法还拟推出“小额快速”定向增发机制。

　　记者杨欣

　　据权威媒体报道称，对于《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 》（下称《首发办法》）修订及再融资管理办法的最新进展，证监会内部已征求意见完毕，目前正在各地监管局征求意见，预计很快将要对外公布。其中，创业板成为此次改革修改的重点。

　　创业板“特区效应”明显

　　此前，由于考虑到创业板2009年的平稳推出，管理层当时对创业板设置了成长性门槛：一是最近两年持续盈利累积不少于1000万元，且持续增长；二是成长性比较好。要求最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

　　而截至目前，《首发办法》的修改主要集中在两点上。其中，最重要的一点即取消了业绩连续增长的要求。第二条重要的修订意见则是，允许互联网与高技术公司在未盈利的情况下也可以发行，但要求现金流的稳定，并满足以下条件：主营业务收入超过1亿；在新三板挂牌不短于12个月；高技术类企业科研经费占收入的比率，近三年平均值不低于10%。

　　尽管目前权威部门并未对此做出明确说法，但是早在今年8月，证监会新闻发言人就表示，创业板要适当放宽对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快开启创业板上市小微企业再融资。

　　中国证监会上个月宣布,新股发行将于明年初重启,长达十四个月的空窗期就此结束。而在目前已过会的83家企业中,创业板凭借43家的数量占据半壁江山,这也使得“创业板率先开闸上市”的可能性大增,可见新股改革措施将在创业板先试先行并非空穴来风。

　　大部分市场人士认为，截至目前，创业板的“特区效应”非常明显，各项政策和市场化改革都有可能先于主板进行，创业板已成为中国股市改革的“桥头堡”。

　　或推“小额快速”定增机制

　　而降低门槛是把“双刃剑”，未来创业板很有可能将聚集起一批优秀的上市公司，其示范效应和聚集效应可以视同改革开放初期的深圳特区和之后浦东新区。但是，经营不好的公司也有可能沦为像香港股市中的“仙股”公司。

　　此外，有业内人士透露，创业板再融资也可能出新举措。其具体条件分别为，单次发行不超过5000万元且不超过净资产10%；股东大会一次决策，多次发行；审核简化，15日内作出核准与不核准的决定；12个月内总融资额不能超过净资产的10%，若超过则不能使用该程序。该小额快速若向大股东、前10股东、董监高配售，上市公司可自主销售，可不用保荐机构和主承销商。

　　证监会新闻发言人此前曾表示，证监会正在前期工作基础上，进一步研究制定创业板再融资规则，探索建立符合创业板企业特点的“小额、快速、灵活”的再融资机制，满足创业板上市公司持续融资需求。

　　创业板昨天积极回应

　　受此利好消息影响,创业板昨天交易的327只股票,有307只收盘报升,领先的25只个股均达到10%的涨停幅度，其中，安科瑞、银之杰、天瑞仪器和万讯自控连拉第二个涨停。创业板当日换手率超过一成的个股增至45只,仍列榜首的三丰智能换手46.82%,其股价涨2.9%。

　　业内观点

　　上市后的监管和惩罚更关键

　　尽管创业板很可能面临政策上一系列机遇，但是对于投资者来说，记者了解到，很多投资者担心以前按业绩来决定公司股价的衡量标准将出现新问题，买不买亏损新股是一个难题。

　　有业内人士也认为，提高发行条件弹性或在一定程度上增加市场供给，越来越多的企业可以跻身创业板，不仅是对审查、监管的一种考验，由于市场环境的变化以及公司经营情况变化所带来的业绩高弹性，业绩变脸将更为常态化，对创业板来说市场风险也在加大。 因此，上市后的监管和惩罚更为关键。其中，退市制度需要进一步落实。一旦企业盈利状况等得不到改善、信息披露不合规，触发退市条款就要坚决退市，做到有进有出，形成市场自然流动。这样才能避免上市公司“只进不退”的情况，只有优胜劣汰的机制才能保持资本市场的动态平衡，使之成为一潭“活水”，充分发挥资本市场的资源配置功能。 记者杨欣

　　大市研判

　　昨日上证指数报2106.35点，涨13.44点，涨幅0.64%，成交581.37亿元；深成指报8096.37点，涨68.94点，涨幅0.86%，成交867.24亿元。中小板指报收4958.75点，涨51.95点，涨幅1.06%；创业板指报收1288.34点，涨29.52点，涨幅2.35%。

　　昨天沪指围绕2100点延续震荡盘整走势，沪指重回5日均线之上并站稳2100点关口。

　　从技术面来看，在连续收出缩量十字星线之后，昨天市场以一根实体阳线确认短期走势止跌企稳，正式进入筑底阶段。另外大盘短期技术指标已经转好，周线上的中期技术指标则显示超卖严重，我们认为市场短期仍有反弹需求。

　　从基本面来看，周二央行开启逆回购，银行间中短期拆借利率大幅回落，流动性紧张的局面已经有所缓解。

　　大盘短线难再大幅下挫，短线市场或将继续反复震荡筑底走势。操作上，建议投资者不追高，逢低关注券商、保险、高送转概念及绩优低价股。 　大摩投资