影子银行监管风暴杀到 昨早盘招保万金一度深跌

　　昨日，在机构投资者圈子内盛传一份据称为国务院办公厅下发的《关于加强影子银行监管有关问题的通知》(107号文)，文中明确提出为有效防范影子银行风险，需要加强影子银行监管。这份被称为“影子银行基本法”的文件昨日也对A股造成压力。

　　神秘的“107号文”

　　记者了解到，这一文件昨天已在信托、券商等机构人士圈子中流传，昨日午间，记者从一位信托业人士方面了解到传闻中的107号文涉及的内容。知情人士表示，该文件由一行三会联合草拟，并由国务院发文，共计明列八项规范内容用以完善影子银行监管，并要求排查风险隐患；文件并首次明确，将由央行负责各类社会融资活动汇总，同时新增影子银行的专项统计；并明确各类理财业务由金融监管部门按“表内外业务并重”归口原则监管。

　　记者昨天查看中国政府网国务院办公厅发文网页发现，在公开披露的公文中并没有107号文。但一位看过传闻中107号文全文的知情人士表示，这一文件的真实性极高。他表示，在业内流传的107号文中就明确提及“非融资性担保公司不得从事融资性担保业务”；而近日银监会、发展改革委等八部委就联合发布了《关于清理规范非融资性担保公司的通知》，这可以视为是该文的后续执行细则，也从侧面印证107号文的真实性。

　　消息人士表示，107号文中还首次对影子银行进行界定分类，根据该分类，影子银行主要包括三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等；二是不持有金融牌照，存在监管不足的信用中介机构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等；三是机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等。

　　消息人士表示，根据文件内容，要求按照“分业经营、分业监管”原则加强市场主体监管，新规将按照谁批设机构谁负责风险处置的原则，逐一落实各类影子银行主体的监督管理责任。对于尚未明确监管主体的，需抓紧进行研究。其中，第三方理财和非金融机构资产证券化、网络金融活动等，要求由央行会同有关部门共同研究制定办法。

　　多个领域将受到冲击

　　尽管该文件定调认可影子银行的合理性与其在金融创新中的定位，但市场普遍仍将其理解为监管从严。多位信托业人士向记者指出，相比于此前传闻已久的银监会9号文，这份107号文中提出的针对影子银行的监管体系更为全面，而且力度更为严厉。

　　比如，消息人士指出，对银行来说，107号文主要内容包括严禁过桥、通道、代持等绕8号文监管的业务模式，严禁非信贷科目放款，严禁账外杠杆，不允许开展理财资金池业务等，此举目的在于限制银行的表外业务扩张，抑制影子银行的不良发展，防止银行业发生系统性风险。而在信托方面，同样提出了运用净资本管理约束信托公司信贷类业务的说法，并明确提出信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。

　　“这对于当前通道业务为主的信托公司简直是晴天霹雳。”一位某大型信托业业务主管向记者表示，从媒体披露的内容来看，禁止信托资金池对接收益率较高的非标资产这一项就杀伤力巨大，必然影响信托收益率，从而影响资金池业务规模的发展，而以净资本口径管理信托信贷业务更是对前两年巨大的通道类业务划上句号。

　　此外，诸如融资租赁、典当行、小额贷款、网络金融等所涉监管范围，在文中均有涉及。值得指出的是，根据消息人士描述，107号文中多处提及地方政府在风险防控之中的责任，明确提出地方政府要及早锁定风险，有针对性建立完善风险应对处置预案。业内人士认为，这也是监管力度高于之前传闻的银监会“9号文”的一个表现。

　　上述信托业内人士更指出，这一文件更像是一个框架性的监管纲领，后续针对各领域应该会有更多细则出台。

　　短期内对A股有冲击

　　事实上，在昨日的A股市场上，107号文带来的压力也已经在蓝筹板块银行、地产所遭受的抛压中得到体现。昨日早盘招保万金四大地产商一度全面下跌超过5%。

　　中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉对此表示，今年银行受流动性的冲击较大，不少机构希望央行放松流动性，但从出台107号文来看，相关部门可能并不这样认为。107号文会进一步限制融资端的扩张，可以预期后期社会融资规模增速会减速。

　　而某深圳一线券商宏观分析师则向记者表示，无论是信托的非标资产资金池还是银行的理财资金池受限，都会对这些业务带来实质性的冲击，在目前整体流动性偏紧的情况下，加强对影子银行的监管，意味着对整体资金面的约束在一段时间内会维持紧张压力。