方兴地产分拆金茂投资上市

　　日前，方兴地产分拆的酒店业务平台金茂投资正式在香港挂牌上市。

　　金茂投资公布的招股说明书以及财务报表显示，自2012年开始，受国内经济增长趋缓等因素影响，高端酒店遭遇“寒潮”，收入普遍出现下滑。但仍有一些五星级酒店盈利惊人，远超房地产开发投资利润。

　　据了解，金茂投资是专注于中国酒店业的固定单一投资信托，集团于1993年成立。现拥有6家已完工的酒店：上海金茂大厦、金茂北京威斯汀大饭店、金茂深圳JW万豪酒店、金茂三亚丽思卡尔顿酒店、金茂三亚希尔顿大酒店和崇明凯悦酒店,以及2家开发中的酒店，即北京王府井金茂万丽酒店和丽江君悦大酒店，总建筑面积约44万平方米。

　　金茂投资管理层认为，虽然政府对于公共消费有所管控，但私人领域的消费增长强劲，成为高端酒店的新型推动力。方兴旗下酒店，公司客户约占60%，而金茂三亚丽思卡尔顿酒店个人客户占比高达80%。反腐败措施只对公务旅游及部分会务需求带来影响，而不会影响度假型游客。

　　支撑其判断的是一组数据。据国家旅游局资料，2007-2012年，国内游客人数平均每年增长13%，境内旅游的总收入平均每年增长24%。另据联合国世界旅游组织的数据，按2011年国际入境游客人数计，中国亦成为第三受外国游客欢迎的旅游目的地。

　　与较发达的国家相比，中国酒店行业仍然处于发展初期。根据欧睿信息咨询公司的资料，截至2012年，中国每千人有8.4间酒店客房，而美国每千人有13.6间酒店客房。

　　据统计，目前80%以上的酒店都在亏损，但金茂投资旗下酒店盈利情况惊人。2011年金茂投资对应毛利为15.776亿港元，毛利率高达58.7%。2012年和2013年酒店业务的毛利率分别达到59.5%及58%，鲜有开发商能与之相比。

　　金茂（中国）投资控股主席何操日前表示，方兴地产既有开发型物业，又有持有型物业，还有物业租赁，但这几块业务集中在一起，公司价值并没有充分地体现，分拆上市也并非迫于资金压力。如果按照市场价格出售金茂大厦，售价将超过100亿元。方兴分拆酒店业务上市，能释放酒店资产的价值，以及对资源进行更明确及有效的配置。海通证券表示，方兴地产股价较2014年资产净值折让超过60%，而酒店方面估值更是严重偏低，折让超过70%。

　　北京商报记者 董家声