市场波动或会加大 德银：抄底A股还需继续等

　　6月12日A股创阶段新高5178点后，短短11个交易日，A股已暴跌至4053点，跌幅高达21.71%，技术上宣告进入熊市。

　　而按昨日盘中最低点3875点计算，A股最大跌幅高达25.16%。惨烈的暴跌，投资者不禁要问：“A股是否进入熊市了？”

　　在周一发表的最新报告中，德银认为央行降息和降准难以让A股立即恢复牛市，主要有3方面原因，一是流动性支持减弱，二是国际环境不确定性增强，三是A股当前估值不具备吸引力。德银认为目前A股估值依然没有吸引力，尽管最近大幅下跌，沪深300市盈率仍有15倍，其中非银行股高达21倍，而中证小盘500指数估值更是高达34倍，较历史均值高出2.6个标准差，抄底A股还需继续等待。

　　国内机构则继续唱多。国泰君安认为，目前是牛市调整而非重回熊市，市场将趋于理性。

　　事实上，惨烈的跌幅，可能源于这是一轮史无前例的加杠杆行情。申万宏源证券表示，我们从未经历过加杠杆的牛熊，亦无历史经验可考。这种“不可测”已明显伤害市场的风险偏好，所以我们维持市场需要时间恢复元气的判断。

　　这家券商甚至表示，本周A股市场波动会加大。中期内市场要经历一个比较长时间的“休息”：“大概率在9月、10月之后，也有可能要到12月份”。管伟