"卖炭翁"期货经： 从卖方到买方 摸着石头过河(2)

　　“黑龙江等地的焦煤都运不过来，2011年10月开始至2012年9月一年中大部分焦化企业亏损，短库存已经是行业趋势。”陈志胜告诉本报记者，现在交通方便了，山西煤外运不像过去那么艰难。

　　山西省煤炭厅新近发布数据显示，今年上半年，山西煤炭出省销量仅增长0.1%，企业库存创近年来新高，吨煤综合售价从2011年5月的每吨656元，下跌到今年6月的每吨450元，下降幅度达31%，全行业利润同比降幅达53%，煤炭行业增值税、所得税同比下降24%。

　　中国煤炭工业协会8月16日发布数据显示，2013年7月全国煤炭市场景气指数为-24.5，比6月回升10.9个基点，反映煤炭市场景气有好转迹象，但仍处在偏冷区间。该协会称，由于前期煤炭价格大幅下滑，加之港口、煤矿存煤居高不下，7月份地方煤矿停产面扩大，产销量明显走低，尽管煤炭供应能力充足，但煤炭用户普遍采取了降低存煤营商策略，消费地存煤大幅下降。

　　卖方市场已然转换为买方市场。山西一大型上市焦化企业相关负责人对本报记者称，当前整个煤焦钢产业、企业都应该准备过苦日子，一是政策导向，二是资金紧张，三是市场价格受打压。

　　“目前产业状况肯定是产能过剩，国家主基调是调结构稳增长，对山西内部产能进行调整，有些企业会被兼并，大的政策对我们行业来说不太好，整个行业处于一个艰难状态中。”上述山西焦化(行情，问诊)企业相关负责人表示，今年一部分落后产能会被淘汰，目前山西有的小焦化厂已经自动退出了，有的大企业通过兼并把产能集中。

　　“摸着石头过河”

　　如何找到一种规避价格风险的办法，是当前整个煤焦钢产业的生存之道，期货便应时而生了。大连商品交易所焦炭期货于2011年4月15日开始上市，当时焦炭期货价格为每吨2300元，到了2012年8月，焦炭期货价格跌至每吨1500元左右。国内多数焦炭企业开始亏损，陈志胜所在的旭阳公司也面临亏损，并有焦炭库存8000万吨。

　　“现货市场上很难销售，很多钢铁企业不采购，或者压低价格采购。”陈志胜说，起初焦炭期货上市时，由于企业对于期货市场的理解还不深入，缺少专业人才等，对于如何利用期货还不是很了解，就没参与，但到了2012年8月，旭阳化工在现货市场非常困难时开始进入市场操作。

　　在当年8月23日，旭阳化工选择了期货上面销售，把焦炭8000万吨库存全部进行了套期保值，最后通过交割，减少了亏损。陈志胜表示，通过那次操作，集团对于期货的支持度也上升到了战略层面。

　　相比民企，国企虽然管理上没有那么灵活，但在利用期货市场上并不落后。中钢炉料有限公司是中钢集团旗下子公司，是一家供应焦炭等产品的贸易商。在陈志胜操作的同期，在焦炭期货1209合约(即2012年9月份合约)在每吨1610元时，该公司在期货市场上抛掉900吨现货，最终结算价为每吨1530元，而当时现货市场1400元，相对收益明显上升。

　　中钢炉料有限公司副总经理蔺颇表示，目前公司是在有需求，且期现价格严重背离时参与期货，目前为止参与套保的次数大约一个月做一次，只基于现货做套保。