估值修复带来投资机会 水电企业发展空间较大

　　随着冬季的到来，我国大部分地区电力消费也进入了高峰。昨日，电力板块跟随大盘稳步上扬，涨幅达1.92%。业内人士普遍认为，无论从基本面还是估值方面考量，电力板块均是最具投资价值的板块之一。

　　从市场的表现来看，今年以来截至昨日，电力板块累计跌幅为3.41%。在电力板块中，年内实现上涨的个股有26只，其中，哈投股份（71.48%）、惠天热电（62.47%）、豫能控股（59.3%）、*ST东热（56.01%）、长源电力（49.9%）、川投能源（39.1%）和赣能股份（31.7%）等个股的累计涨幅均超过30%。

　　估值方面，招商证券表示，目前电力行业2013年平均市盈率为9.48倍，在所有行业中处于偏低位置。其中，长源电力（5.01倍）、华银电力（5.31倍）、国电电力（5.6倍）等3只个股的最新动态市盈率均低于6倍。

　　另外，从业绩来看，目前，电力板块中有7家上市公司发布了年报业绩预告，其中，仅有国投电力、明星电力和川投能源等3家公司年报业绩预喜。但是，从今年三季报的业绩来看，电力板块三季度盈利增长稳定。

　　据国都证券分析，2013年1月份至9月份，电力板块50家上市公司合计实现收入4675亿元，累计同比增长8.5%；其中第三季度单季度实现收入1706亿元，同比增长13.7%，环比增长14.4%。收入增长的主要原因是一些电力集团对上市公司注资后，装机容量大幅增加。

　　同时，2013年1月份至9月份，电力板块50家上市公司合计实现净利润630亿元，累计同比增长102%；其中第三季度单季度实现收入279亿元，同比增长59%，环比增长36%。国都证券预计电力企业将继续维持高盈利，明年的同比增速会逐渐趋于0%至5%的增长。

　　从基本面的情况看，据最新公布数据显示，今年1月份—10月份，全社会累计用电量达到43825亿千瓦时，同比增长7.4%。10月份当月用电量4375亿千瓦时，同比增长9.5%。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为-0.5%、6.7%、10.6%和9.8%。工业累计用电量31402亿千瓦时，同比增长6.6%，其中，轻工业用电5260亿千瓦时，同比增长6%，重工业用电26142亿千瓦时，同比增长6.8%。

　　从投资策略来看，上海证券表示，目前，北方进入采暖季节，电厂加大冬储力度，小幅推升煤价。未来水电将是优先发展的领域，可持续发展空间较大。可优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司，以及母公司有优质水电资源资产注入的企业，如，川投能源、国投电力、国电电力等。