银星能源非公开发行收购6项新能源资产

　　原标题：非公开发行收购6项新能源资产 银星能源风电占宁夏总装机逾36%

　　随着管理层扶持力度不断加大，市场及上市公司们对新能源资产的热情也不断升温。

　　近日，银星能源发布的一份“非公开发行收购控股股东相关风电资产的预案”就带动其股价走出了一波行情，截至2月24日收盘，即便经历了几日连续回调，相较2月12日的开盘价，银星能源股价9个交易日以来的累计涨幅达近11%。

　　究其原因，据《证券日报》记者粗略统计，待相关收购完成后，银星能源不仅可降低自身资产负债率，以促进公司融资能力的提升，更可一跃为宁夏风电装机量“老大”，达到逾940MW。

　　公司公告显示，银星能源拟以6.59元/股的发行价，向其控股股东中铝宁夏能源集团有限公司（下称“中铝宁夏能源”）非公开发行1.94亿股，计划以12.81亿元收购中铝宁夏能源所持有的风电类相关资产和负债。

　　而除了新能源的美景及风力发电相对固定的电费收益外，中铝宁夏能源还为相关风电资产提供了另一“保险”。公司承诺：6项风电资产在2014年至2017年拟实现的归属于银星能源的净利润分别为4615.43万元、5459.87万元、6358万元及1亿元。而如若实际净利润小于承诺净利润，则中铝宁夏能源将予以补足（承诺期为交易完成后三年内），且银星能源可以总价1元的价格回购其持有的一定数量的银星能源股份（总回购股份上限为1.94亿股）。

　　电费收益可期

　　事实上，此番交易，源起于银星能源控股股东——中铝宁夏能源2年前的一项承诺。

　　2012年3月，为解决与上市公司风电业务方面存在的同业竞争问题，中铝宁夏能源曾做出承诺：将在未来3年左右的时间择机分阶段、分步骤地解决同业竞争问题，向银星能源置入公司风力发电业务相关资产。

　　公告显示，此次银星能源收购资产包括内蒙古阿拉善银星风力发电有限公司100%股权、宁夏青铜峡宁电风光能源有限公司100%股权、宁夏天净神州风力发电有限公司50%股权、中铝宁夏能源集团有限公司阿左旗分公司、太阳山风力发电厂、贺兰山风力发电厂的经营性资产及相关负债以及风电设备（银川）制造基地的整体资产。

　　据了解，这6项风电资产共拥有已建成风电装机容量545.7MW，约占宁夏地区共建成并网风电规模2599.1MW的21%（截至2013年5月31日）。而银星能源现拥有已建成风电装机容量396MW，约占宁夏地区共建成并网风电规模15.24%。

　　这意味着，待交易完成后，银星能源风电装机规模将跃升至逾940MW，占宁夏地区超36%。

　　业内人士向《证券日报》记者介绍，宁夏地区属我国风资源二类地区（全国只少数几个地区属一类），极适于风力发电。因此，“只要不窝电、不弃风，风机有效发电率均可达到95%”。

　　数据显示，上述6项风电资产2010年至2013年的实际发电量，分别为63521万千瓦时/年、55274.75万千瓦时/年、79942.4万千瓦时/年，取其均值为66246.05万千瓦时/年。“在目前电网建设加速（特高压、超高压等）、支持新能源力度持续加大的背景下，弃风、窝电现象想必会越来越少，且远距离传输电力的损耗也会逐渐下降，基于此，国内已建成的风电场、光伏电站等可创造的电费收益整体上会越来越多。”上述业内人士向记者预测。

　　财务数据优化

　　另外，本次收购的完成，也相当于对银星能源财务数据进行了一次优化。

　　银星能源2013年三季报显示，期末公司资产总额为49.6亿元，资产负债率为92.13%。而经过此次交易后，银星能源资产负债率（合并口径）为84.59%，较此前下降7.54个百分点；资产总额为95.5亿元，较此前增长92.38%。

　　毫无疑问，交易完成后，公司资产规模的提升，资产负债率的下降，将有利于增强银星能源融资能力。

　　与此同时，有色金属行业是用电大户之一，尤其是电解铝类生产成本中的电的比重较大，因此企业采取铝电联营的方式，借以降低用电成本是必然的选择。

　　而作为中国铝业在宁夏地区发展煤电铝一体化产业的一部分，中铝宁夏能源的风电项目是中国铝业向上游拓展产业链的计划之一。银星能源作为中铝宁夏能源控股的上市公司，其下游销售亦可得到母公司支持。—《证券日报》