新兴产业打败传统“金花” 喜新厌旧催生A股市值巨变

数据来源:Wind 吴比较/制图 张欣然/制表

　　A股市场传统产业与新兴产业市值结构正发生剧烈变化，两极分化日趋明显。“事实上，这是A股以‘喜新厌旧’为特征的结构性巨变。”一位不愿具名的分析人士称。

　　2013年以来，A股一边是金融、地产、钢铁、制造等老蓝筹持续低迷，市值急剧萎缩；一边则是TMT、新能源、手游、互联网等新兴行业市值异军突起，增长幅度惊人。平安证券一策略分析师认为，当前A股市值结构与美国在经济结构转型期时，新兴产业蚕食传统产业市值份额的情况相类似。

　　蓝筹进入低估区域

　　2013年以来，蓝筹市值屡创新低，以创业板为代表的新兴产业市值迅速飙升。

　　Wind数据显示，截至2014年3月12日收盘，58只小盘绩优股累计市值达2266.97亿元，与2013年同期的530.52亿元相比，增加327.31%。而157只大盘蓝筹股总市值为11.46万亿元，比去年同期缩水2.49万亿元，减少17.85%。

　　英大证券研究所所长李大霄指出，经历2013年，一大批国有企业甚至央企，如中国石油、中国铝业、中海集运、中国神华……一些耳熟能详、曾经是令人骄傲不已的大蓝筹，其市值也不断回落，屡创新低，沦为市值蒸发大户。而中国上市公司市值管理研究中心统计显示，截至2013年12月31日，A 股总市值收盘为23.76 万亿，较 2012 年末增长 3.98%，市值增加 9106 亿。

　　“目前以金融、地产等为代表的传统蓝筹股，被市场过分低估。”李大霄称。

　　针对A股市值结构的剧烈变化，中国上市公司市值管理研究中心最新研报认为，传统产业市值表现不敌新兴产业、 国有企业市值表现落败于民营企业、 大公司市值表现落后于中小公司、沪深主板市值增长落后于创业板与中小板，是未来的趋势。

　　具体而言，截至2014年3月12日收盘，金融业、采矿业、交通运输、建筑业和电力行业市值较去年底缩水最严重。就市值缩水而言，金融业是证监会划分的19个行业中头号缩水大户，较去年底缩水规模达6173.85亿元；紧随其后的是采矿业，缩水848.41亿元；其余交通运输、建筑业和电力行业市值缩水也在500亿元以上。

　　从缩水幅度来看，最严重的是建筑业，与去年底相比，板块64家上市公司总市值从7046.82亿元跌至6391.59亿元，缩水幅度达9.3%；其次是金融业，缩水8.4%；而交通运输、电力、农林牧渔缩水幅度也在5%以上。

　　李大霄指出，对此上市公司大股东及监管层应采取一些措施。例如，大股东可以做一做市值管理，回购或增持，设计股权激励计划、员工持股计划，社保基金、养老基金、汇金公司可考虑出手救市等。

　　新兴产业市值崛起

　　十蓝筹缩水1.62万亿

　　与此对比鲜明的是，新兴行业市值异军突起。过去一年，根据证监会标准划分的22个行业中，有16个行业市值不同程度增长。其中，以传播文化、信息技术和电子行业为代表的新兴产业大放异彩，股价一路高歌猛进，市值规模迭创新高。

　　“传播与文化产业的市值年增幅高达 94.74%，显示出资本市场对新兴产业在经济转型升级中的良好预期。”深圳某中型券商研究员表示。