广汇能源优先股发行遭质疑 巨额募资被指急圈钱

    4月24日，广汇能源率先对外发布非公开发行优先股预案，成为A股首家公布优先股预案的上市公司。

    “抢跑”成功后，广汇的方案迅速招来众多质疑。非公开发行、浮动股息、不设置赎回条款等优先股类别设置被投资者诟病；而顶着资产规模50%上限募集资金，70%资金用于补充流动资金，也被指意在急于圈钱和缓解巨大资金敞口。

    此后，或因市场对方案预期较差，上周的连续三个交易日，公司股价大跌14.08%。

    在遭遇争议不断之外，公司近几年来因转型扩张投下的多个能源项目，也引发不小波澜。这些项目周期长，资金耗费巨大，同时对利润贡献乏善可陈。有观点认为，优先股融资成本较高，一旦未来公司业绩发生变动，持续偿债能力或成隐忧。

    投资者用脚投票，广汇大跌

    作为A股首单优先股的发行主体，广汇能源的预案一经公布便引来众多质疑

    4月24日晚间，广汇能源发布非公开发行优先股预案。公司拟发行不超过5000万股优先股，募集资金不超过50亿元，扣除发行费用后，除红淖铁路项目投资15亿元外，剩余募集资金将全部用于补充流动资金。

    根据预案，广汇本次非公开发行优先股的种类为浮动股息率、非累积、非参与、不设置赎回和回售条款、不可转换的优先股。自核准发行日起，公司将在6个月内实施首次发行，剩余数量在24个月内发行完毕。

    实际上，广汇能源成为优先股第一单还是让外界颇感意外。此前，市场对于优先股的预期更多是聚焦在工、农、中、建四大行与浦发银行这几家银行蓝筹股的身上。广汇能源抢得优先股头单，可谓“半路上杀出的程咬金”。

    尽管抢跑成功，但广汇能源的预案还是引来了诸多质疑声。50亿元的募集资金，已达到了该公司今年一季度末净资产102.2亿元的48.92%，几乎是“顶着”50%的上限来募资；同时，募集资金中高达35亿元竟然用来补充公司的流动资金。

    股吧里，投资者议论纷纷。有人称，“浮动股息对认购者来说没有投资回报的保障，公司没有回购款项设置，未来如果业绩不理想，就可以减少股息支付让市场买单，这是把风险转移给认购者。”也有人表示，“广汇又不是四大国有银行，优先股条件如此苛刻，哪来的底气？”

    财经评论员皮海洲认为，广汇的预案在一定程度上背离了市场对优先股的预期，没有体现出对公司原股东权益的保护，而且有把优先股当成圈钱工具之嫌。

    二级市场上，广汇的股价也遭遇“过山车”式的暴跌。4月25日，因头顶“优先股第一股”的概念，公司股票当日开盘一度冲击涨停板。不过，接下来的3个交易日，市场预期看空，令公司股价连跌三日。截至4月30日收盘，该股股价报收6.38元，上周累计跌幅达到14.08%。

    或许是考虑到市场和投资者的反应，优先股预案公布一个交易日之后，公司迅速调整优先股发行预案。

    4月28日，公司发布优先股预案修订版。修订方案取消了“不设置赎回”这一条款。

    巨额募资被指急于圈钱

    业内看来，广汇此次高调发行优先股意在急于圈钱，以解公司资金缺口的燃眉之急

    广汇能源的主营业务是天然气、石油、煤化工和煤炭的生产和销售，是西部地区名头较响的民营能源巨头。

    在广汇本次的优先股预案中，最为外界诟病的一点是，预案中募集50亿资金，其中70%用来补充流动资金，通过优先股发行以解现金之渴的“补血”意图明显。

    “优先股融资要承担高股息的风险，对上市公司来说并不划算，但相对定向增发普通股周期较短，应该说广汇力图短期内圈钱和调整财务结构的想法很迫切。”有券商能源行业研究员对新京报记者表示，此前公司修改预案，取消不设回购的条款，很可能是考虑到市场不良情绪后做出的让步，意在加强市场预期和方案的吸引力。