海油工程行业高景气持续
中投证券研究报告指出,公司2013年的辉煌表现在2014年一季度得以延续。公司一季度运行24个项目,完成2座导管架和6座组块的建造,4座导管架和9座组块的海上安装。投入设计工时57万个(+6%),钢材加工量7.5万吨(+39%),投入船天4000个(+25%),仅海底管线铺设略少。中国常规海域油气田开发仍有潜力可挖,渤海和南海保障公司业务量持续饱满,旺季开始后,公司陆地建造和海上安装有望环比上行。
业务技术逐步具备与全球巨头抗争能力。公司以荔湾项目为起点,近两年标准化模块高效制造能力,水下脐带缆、机械连接器安装等高端技术逐一突破。同时公司珠海基地后期建造有望引进国外海工装备巨头加速深水储备,水下工程船289投入使用,也将进一步完善公司硬件设计实力。
今年重点看海外市场发酵。公司2013年深入推进与壳牌、Technip、克瓦纳的战略合作,加大东南亚、澳洲、中东等地的投标力度,海外铺垫已经做好,预计今年将是海外订单释放期。据Upstream报道,俄罗斯亚马尔LNG项目中公司已逐步取得竞标优势,一旦今年项目最终顺利落地,公司今年海外订单有望超过百亿,将对国内业务形成有力补充。随着中海油海外开拓,公司自身实力显现双重因素,今年将成为公司海外发展元年,未来进入全球市场空间巨大。
预计公司2014-2015年EPS为0.77、0.83元。考虑到今年中海油相关业务能够保障公司业绩,海外订单存超预期可能,同时中长期南海深水开发是国家能源战需求,公司将明显受益,维持公司“强烈推荐”评级。