评论:原油上涨动力一旦释放将推高物价破坏力惊人

　　石油是能源的重要来源。过去，任何重大的油价冲击，都意味着经济增长遭受重创。尽管当下，伊拉克局势紧张引发石油供应担忧并没有得到市场显著放大，但是一旦经济稳步向好迹象增强，原油将展现它惊人的破坏力。

　　迄今为止，WTI原油期货涨幅不过6美元，虽然原油期货净多仓规模创新高，但是相对于其他商品而言，原油的涨幅弱了许多。今年年初至今，国际金价累计涨幅达10%，出色表现超越了大宗商品、股市和债市。

　　普氏能源报告认为，中国石油消费持续下滑和美国原油产出持续上升，是油价没有大幅上涨的重要原因。普氏数据显示，中国5月份的表观石油需求为9个月以来的最低水平。而预计到2017年时，美国的原油产量(包括凝析油)与2013年相比将上升40%至每天1050万桶。

　　显然，一增一减之间，压制了原油价格的上涨。但是，中东的原油仍然是未来原油市场难以绕行的来源。据国际能源署(IEA)数据显示，5月份伊拉克日均原油出口量为270万桶，位居石油输出国组织(OPEC)第二位，仅次于沙特。若失去伊拉克的原油供应，全球库存将大幅下降，其他产油国提升产量的压力将上升。

　　伴随着中东形势的进一步发展，势必将有更多投资者计划在未来加码大宗商品，押注伊拉克局势将推高油价。当前，一度逃离大宗商品的资金已经开始回流。花旗银行报告称，今年上半年流入大宗商品的资金约为59亿美元，而2013年撤出的资金达到创纪录的500亿美元。

　　据巴克莱的测算，截至5月底全球资产经理管理的大宗商品资产总价值约为3170亿美元，仍然远低于2011年4月份4480亿美元的峰值。6月20日，黄金交易所上市基金(ETF)持有量跌至1712.9吨，为2009年10月以来最低水平。一季度黄金ETF净流出量为零，而去年同期净流出177吨。

　　这也表明了大宗商品市场蕴含的一种潜质，那就是一旦趋势形成，投资者重新回到大宗商品市场，流入资金量仍有巨大的空间。作为即将成为全球最大能源需求国家，中国无疑将面临巨大的进口成本增加。

　　一旦原油上涨，那么意味着全球通胀将快速抬头。当前，全球通胀水平触底上升迹象明显，除欧元区6月消费者物价指数(CPI)同比增长0.5%之外，中日韩以及美国CPI均超过2%。显然，一旦经济稳步向好迹象增强，而中东形势没有改善，飙升的原油价格将展现它在推高CPI上面的惊人破坏力。　证券时报记者 魏书光