A股为何扛住了汇率冲击波？

　　近日的重大财经热点，无疑是央行完善人民币兑美元中间价机制了。消息一出，人们不禁担心，人民币汇率下跌所产生的冲击波，在国内市场上首当其冲的就是股市。不过现在来看，A股对这股冲击波是扛住了，毕竟股市有其自身的运行规律。

　　8月11日，央行出台完善人民币兑美元中间价机制，并让人民币兑美元中间价即刻下调1136点，从8月10日的6.1162调至8月11日的6.2298。这一举措，马上在全球资本市场上引起巨大震动。国内网上也是议论一片，有悲观者认为，刚刚经历过去杠杆化引致非理性大跌的A股，仍在喘息之中，走势踉踉跄跄，恢复元气仍需时日，现在又要面对人民币汇率下跌致使国际热钱流走所带来的冲击了，市场恐怕又要大幅回调。

　　人民币汇率冲击波确实出现了。在西方市场，美、英、德、法等全球主要股市纷纷下跌，德、法股市更大跌3%以上；大宗商品方面，原油期货下挫，跌至6年半新低，而黄金、白银则出现飙升，其他品种也受到不同程度的影响。

　　紧接着的几天，人民币中间价继续下跌，到14日跌至6.4010，4天累计下跌了4.66%。这也波及到了其他货币，澳大利亚、马来西亚、新加波等国的货币汇率均出现显著跌幅。

　　而这股冲击波反映到A股市场上，并未造成太大的冲击，沪指仅在消息出台的次日即12日下跌了1.06%，跟着两天就分别上升了1.76%、0.27%，一度重返4000点关口，当周涨幅更高达近6%。

　　A股在这种冲击下能走得如此硬朗，有点出乎意料，却也并不奇怪，原因有多方面。首先，人民币中间价下调之后，央行多次解释了下调的原因仅是完善人民币中间价报价的市场机制，让汇率更贴近市场，并非新一轮汇率下跌的开始，这消除了市场的疑虑。其次，人民币汇率下调或致使国际热钱流出，但这种流出并非一夜之间完成，它会有一个过程。而在这个过程中，若其他货币的下跌幅度比人民币还大，那它会继续流出吗？从另一方面来说，这种热钱都是逐利性的，流动性较大，若它无心在中国驻扎作长线投资，只抱赚一把就走的心态，那它早一点走了，反而对市场的影响更小。再次，市场上多数把这轮股市行情称作“改革牛”，而中国经济转型以及改革的进程一直在推进中，国企改革才刚开始，还未进入高潮，市场对这一主题的炒作也在不断挖掘中，这也在很大程度上支撑着A股前行。当然，汇率下跌所形成的深远影响，还有待观察。

　　智·言