多家上市公司担保额超过净资产 财务状况预警

　　ST海龙(000677)近日公告，公司对外担保总额占其净资产比重甚至超过了25倍，ST海龙同时还存在与其他公司互保的行为。这引起投资者对其财务风险上升的关注。

　　事实上，近期上市公司担保公告频现，一些上市公司担保总额不断增加，占其净资产比重不断上升，已亮起公司财务状况紧张的预警灯。其中，南京医药(600713)、澳洋顺昌(002245)、中国玻纤(600176)和深国商(000056)等公司担保总额占其净资产比重已超过100%。

　　多家公司担保预警

　　ST海龙22日公告，公司董事会通过议案，山东海龙博莱特化纤有限责任公司为潍坊特钢集团有限公司申请1800万元贷款和1400万元贷款提供连带责任担保。

　　博莱特化纤为ST海龙子公司，而潍坊特钢集团与ST海龙则不存在关联关系。上述担保协议正式签署后，ST海龙及其控股子公司对外担保额为39.51亿元，占最近一期经审计净资产的2502.84%。

　　两天前，ST海龙刚刚发布公告，对外担保额为39.19亿元，占最近一期经审计净资产的2482.57%。ST海龙对外担保的频率之高由此可见一斑。值得注意的是，ST海龙、博莱特化纤还分别与潍坊特钢集团存在着额度为7亿元和1亿元的互保行为。

　　无独有偶，深国商1月17日召开董事会审议通过了一项借款并提供担保的议案，公司控股子公司深圳融发投资有限公司拟向平安信托及金融机构申请总金额不超过14亿元的借款，主要用于偿还融发公司12亿元的银行借款。

　　不包括上述公告事项涉及的担保金额，深国商及其控股子公司对外担保总额已达到15.28亿元，其中15亿元是公司对控股子公司融发公司向银行及其他金融机构借款提供的担保。深国商对外担保总额占公司2010年未经审计的归属于母公司所有者净资产的2813%。加上担保，深国商对外担保总额将达到29.28亿元，占其净资产比例将达到5390%。不过该方案后被股东大会否决。

　　担保占比较高的上市公司远非ST海龙和深国商两家。截至去年9月30日，南京医药对外担保总额还是16.98亿元，但是到了今年2月18日，这一数字便激增到33.94亿元，占净资产比重达到338.37%，短短4个多月的时间，对外担保额近乎翻番。

　　澳洋顺昌对合并报表范围内子公司担保余额占其2010年经审计归属于母公司净资产比重更是达到537.04%，为26.25亿元。中国玻纤及其控股子公司合计对外担保67.45亿元，占净资产比例474.20%。中科英华对外担保累计23.4亿元人民币和3000万美元，占经审计的公司最近一期净资产的123.43%。

　　此外，美利纸业(000815)、太工天成(600392)、潞安环能(601699)和贵航股份(600523)等多家公司也出现了担保逾期的现象。

　　高担保与业绩滑坡相伴

　　A股历史上上市公司因高额担保而遭受损失的例子举不胜举。经过监管部门的集中专项治理之后，高额担保尤其是违法担保得到基本控制。不过随着全球性金融危机长期的影响和银根的紧缩，一些上市公司再次出现资金短缺的问题，由于融资渠道也受到影响，对资金的强烈渴求导致高额担保卷土重来。

　　从已公布的年报和业绩预告等信息来看，高额担保往往与业绩滑坡相伴。美利纸业2010年亏损1.18亿元，预计2011年亏损加剧约为1.75亿元。同样，太工天成2010年亏损8819.14万元，预计2011年亏损还将延续。

　　中关村也因担保付出了代价。截至2011年11月30日，中关村及其控股子公司担保总额为7.05亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为95.88%；逾期担保累计金额为2.34亿元；涉及诉讼的担保金额5430.10万元，公司将不得不承担5430.10万元的损失。

　　分析人士指出，上市公司融资担保本是正常的经济行为，可缓解资金压力，促进公司良性发展。但是如果担保总金额过高，相应的风险也随之而来。一般来讲，无论担保对象资质如何，担保总金额占净资产比例也不宜超过50%。从以往的案例来看，因担保被拖累的上市公司中有很多的比例都很高，有些甚至超过净资产的数倍。

　　此外，还应考虑到公司的财务现状。倘若公司盈利不佳、负债较高，而公司对外担保所占净资产比重又比较高，那么此类公司潜在的风险就更大。

　　从近期发布的公告来看，上市公司为子公司担保和相互担保的情形比较多。有资质的公司之间相互担保，可谓互惠互利。这种现象表面上看比较安全，关系很稳定，不过，其中也暗藏着另外一种风险，只要单笔担保出现问题，将出现“多米诺骨牌效应”，导致诸多关联方受牵连，这些公司好比一条绳子上的蚂蚱，一荣俱荣一损俱损。

　　记者 李香才