“毛利率直逼茅台” “暴利”路桥板块走强

　　投资者难沾“暴利”光 收费公路清理行动仍在进行

　　数据显示，在公路桥梁板块19家高速公路上市公司中已经有13家公布了2011年年报，平均毛利率高达56.08%，最高的重庆路桥毛利率甚至达到了91.14%，对比之下，贵州茅台2010年的毛利率则为90.95%，2011年中期的毛利率为91.40%。

　　在昨日大盘弱势的整体环境中，一则“重庆路桥毛利率超茅台”的消息则是刺激公路桥梁板块走强，龙江交通（601188）涨停，吉林高速（601518）大涨9.62%。随着高速公路上市公司2011年年报逐渐披露，其平均高毛利“力压地产，紧追白酒”令人咋舌。

　　除了重庆路桥外，多数高速公路行业的上市公司毛利率大多在50%左右，其平均毛利率也是超过房地产行业39.38%的平均毛利率，紧追白酒行业。

　　而自从去年媒体曝光了多起“天价过路费”事件后，主管部门也展开了收费公路专项清理，这也被市场理解为给“暴利”的高速市场降温。包括宁沪高速在内的上市公司也纷纷表示可能会对公司的主营业务带来影响。

　　长江证券认为，我国高速公路行业受政策调控影响较大，从去年开始的收费公路专项清理行动使高速公路的高收益能否长期持续充满不确定性，因此预计该板块的上涨行情难以持续较长时间，追高须谨慎。

　　虽然高速公路上市公司的高毛利率令人咋舌，但相对于其数额巨大的建设总投资，其资产回报率并不高，净资产收益率也低于市场平均水平。在A股市场上这些高速公路的上市公司也并未受到“应有”的追捧，其动态市盈率则普遍在6~15倍，股价也多在3~5元之间。截至昨日收盘,皖通高速一年来下跌28.25%，而重庆路桥在2011年股价一度跌至6.43元。（文/表 记者索冬冬）