客户以货抵债成本大于收入 金轮科创上市存风险(2)

　　成本大于收入

　　该公司在棉纱销售时为及时变现，一般将棉纱以略低于市场价格进行出售，从而造成损失。例如，在报告期三年内公司棉纱销售成本明显大于收入，造成销售棉纱损失分别为301.19万元、118.83万元和145.84万元，损失比例分别为9.98%、9.86%和11.29%。

　　在公司看来，由于扣除销售棉纱亏损后的产品销售毛利率仍保持较高水平，因此棉纱抵债业务反而促进了公司销售业务。虽然棉纱冲抵货款的金额占销售额的比例并不算大，但其中仍蕴含着一定风险。公司将采取何种方式进行抵御？记者日前向金轮科创发去采访提纲，但直至昨天截稿，仍未收到公司的正式回复。

　　存在一定风险

　　大同证券IPO投资顾问刘云峰指出，客户以货抵债存在着一定的风险。首先是有存货减值的风险。其次出现以货抵债的现象，一种情况可能是客户周转资金不充足，这是最大的风险。因为如果客户周转资金存在问题，与这样的客户交易可能会存在客户无法支付导致应收账款无法收回的情况。一种情况可能是客户有资金，但拥有较大话语权，使得公司被迫接受客户以货抵债。这种情况说明客户在交易过程中处于主导地位，公司的利润空间可能被客户挤压，另外也可能证明公司市场地位有限。还有一种情况是，以货抵债是公司为拓展客户采取的策略，这在上述三种情况中风险相对较小，但也存在风险，比如把下游客户产品销售风险转嫁到自己身上，而且销售自己非主营的产品，不可避免存在销售价低于市场价的情况，这对企业的毛利也是有一定影响的。 

　　(本报记者王浩娇)