欧债危机隐患压制港股

　　自从美国上周公布了不及市场预期的非农就业数据之后，欧洲方面又爆出新的忧虑，由于西班牙和意大利的国债收益率急剧飙升，欧债危机复燃的可能性再一次增强。而美联储方面亦没有明确表示会继续实施更多的经济刺激政策，从而令投资者对全球经济前景更倾向悲观。欧美股市连续大幅回落，亦带动港股市场形成明显的下行趋势。不过，中国内地CPI等数据公布之后，市场预期政策松动或许很快到来，A股市场的表现反倒给投资者带来少许的安慰。昨日，港股继续回落，盘中下试两万点关口后获得支撑，至收盘守稳20100点水平，跌215.57点，收报20141点，成交513.1亿港元。

　　美元走势近期仍主要在79.5至80水平区间震荡整固。美非农数据不理想增强了市场对QE3的预期，压制了美指的上涨空间，但是美联储却在政策的实施方向上徘徊不定，投资者亦难判断是否在接下来还会有更多的经济刺激政策，因此，美元指数下行的动力亦不够强劲。另外，意大利和西班牙的债券收益率突然上升，使得投资者对欧债危机的担忧情绪再度升温，如果接下来欧盟以及欧洲央行仍然没有做出及时的反映，或许避险需求的高涨会令美元重拾升势。从技术走势上看，美指目前暂守79.5水平支撑，短期内上行的几率增加，突破80关口之后若能守稳则将会进一步走高。

　　西班牙目前俨然已经替代了希腊成为新一轮欧洲问题的焦点，随着希腊因危机暂缓而“退居二线”，投资者对西班牙国内财政状况的担忧逐渐升级，加上近来美国方面经济复苏势头有所减弱，欧债担忧和经济放缓担忧同时施压风险偏好情绪，股市等高风险资产本周来连续出现明显回调。市场对欧债危机复燃的关注度上升，亦表明在当前经济的疲软状态之下，投资者对风险的规避意识正在转强。对于欧元区而言，债务危机的解决显得十分困难，而经济的增长亦受到危机拖累而表现得十分低迷。危机与经济发展之间形成的恶性循环需要被打破，而欧盟以及欧洲央行则是关键，一味的寻求资金援助并不是解决问题的好办法，只有让经济恢复自身的增长动力或许才能挽救。

　　港股市场在复活节小长假之后连续大幅调整，一方面受到欧美不利因素的困扰；另一方面，内地经济增长预期暗淡亦对港股投资者形成打击。内地的经济形势不乐观，内需增长缓慢，投资需求亦难见起色，而对房地产市场的持续打压政策令经济发展日渐低迷。如此境遇之下，港股又如何能有好的表现？不过我们也不必过分悲观，在全球经济增长状态持续不振的情况下，或许各国央行也开始重新考虑新一轮的刺激政策，待市场将不利因素消化殆尽之后，新的气象必然会随之而生。 　□香港汇丰环球资本市场 陈其志