上市公司堆钱热捧 期货牌照成“金饽饽”

期货牌照价格水涨船高离不开“淘金者”的参与。资料图片

　　进入2012年初夏，好消息纷至沓来让期货业显得躁动不安。继刚刚挂牌的白银期货之后，大量新品种排队等待上市，就连鸡蛋、土豆这样的“家常菜”也已经纳入到了交易所的视线。

　　在期货业发展突飞猛进的同时，资本并购的暗流涌动，尤其是越来越多的上市公司热衷于参与期货公司的增资扩股和兼并收购，近一年期间的投资金额增加了66.70%。截至目前，上市公司控股和吸收合并的期货公司已经多达22家。

　　期货公司被跑马圈地

　　中利科技是刚刚与期货公司传出“绯闻”的上市公司。5月18日，中利科技发布公告，拟参与创元期货增资扩股，计划以不高于2500万元的出资，购入11%的股份。

　　“我们参与创元期货的增资可以看作是一种PE投资，既是公司多元化的尝试，未来也可能会成为新的利润增长点。”中利科技证券事务代表程娴在接受记者采访时，着重强调了意在长远的观点，“创元期货的净资产不足1亿，净利润1144.50万元，与我们上市公司相比，规模还是比较小的，这次投资主要是着眼于长期性。另外，电缆是我们公司的主要产品，每年铜材交易涉及到大量的套期保值。通过参股，我们可以把套期保值业务放到创元期货来做。”

　　与中利科技的浅尝辄止相比，山西证券、中国中期的相继停牌则显得意味深长。

　　早在山西证券停牌之初，并购格林期货的消息就甚嚣尘上，这一消息终于在5月22日得到了证实。山西证券公告称，正在筹划发行股份购买格林期货全部股权事项。山西证券已经全资持有大华期货，由于“一参一控”的规定限制，一旦收购格林期货成为现实，二者有望实现合并。

　　另一家停牌公司——中国中期在期货领域也动作不断。2011年8月，中国中期出资2223.82万元参与中国国际期货增资。9月份，已经是业内规模最大的中国国际期货，将并购目标瞄准成交额排名第5的珠江期货，这项交易在当年11月获得了证监会核准。

　　资本动作频繁，期货公司俨然一副进入“并购时代”的模样。

　　牌照价码水涨船高

　　“2005年之前，期货品种比较少，期货公司牌照的收购价格只有几百万元。近几年，随着市场发展越来越好，加之并购需求增加，一个资质相对不错的期货公司牌照大概要卖到5000多万元”，格林期货研发培训中心高级总监李永民对于期货业的并购成本上升颇有感触。

　　实际上，期货业出现的牌照价格水涨船高离不开“淘金者”的参与，这其中就包括了大量的上市公司。年报数据显示，2010年年末时，控股和参股期货公司的上市公司共有32家，投资总额为37.45亿元。一年之后，参与“淘金”的上市公司增加至36家，2011年年末投资总额攀升至62.42亿元，同比增幅高达66.70%。目前，上市公司控股的期货公司共有20家，另有2家期货公司被吸收合并。

　　大量资本涌入期货业，必然带来并购成本的增加，这从上市公司的公告中就可以看出端倪。

　　浙江东方2011年决定收购大股东持有的永安期货10.87%的股权，转让资产账面价值1.27亿元，转让价格2.47亿元，溢价率94.49%。

　　当然，面对越来越高的并购成本，既有勇于冒险参与的，也有理性、谨慎选择退出的。铜陵有色曾经在2011年3月签订了《上海金源期货经纪有限责任公司增资协议书》，拟投入资金4300万元。不过，考虑到控制非主营业务投资和减少关联交易，2012年3月铜陵有色取消了对金源期货增资的议案。

　　IPO预期添造富遐想

　　在金融六大板块中，相比于银行、保险、证券公司、信托和基金，期货行业处于价值链的末端。除了基金公司的性质比较特殊之外，其他类型的金融公司都实现了IPO上市，唯独期货公司还是空白。

　　中国中期虽然号称“期货第一股”，但它是通过原捷利股份借壳上市，并非首发上市的期货公司。并且，中国中期实际上是中期期货的母公司，自身的主营业务是汽车服务。

　　业内人士指出，相比于其他金融公司，IPO融资条件对于期货公司略有些苛刻。尤其是主营业务过于依赖手续费，盈利能力单一成为了困扰期货公司首发上市的障碍。

　　“目前在金融领域内，期货从业人员的待遇是比较低的，我们像是一群守望者，好在如今不仅品种不断丰富，发展前景也看到了希望。”格林期货李永民表示，“当前期货公司的格局还是比较清晰的，排名前50名，盈利能力很强；排名后50名，基本都处于亏损状态，未来可能会通过被兼并的方式退出市场。”刘兴龙