国泰君安:沪指围绕2300-2500均衡区间波动
2012年05月30日 11:18 来源:中国证券报 参与互动(0)
我们并不否认在4月份外需再度冲击之下,政策一季度以来的微调导向需要宽松加码,毕竟增长离目标的下限已经只有狭小的安全空间,而通胀在PPI增速持续回落、M2增速低于预期的背景下实难超预期。但是,切不可将稳增长加码与“类4万亿”之间划上简单的等号。在此背景下,市场短期预计仍将围绕2300-2500的均衡区间波动,而在水落逐步石出的未来一个季度左右,我们需要为稳增长加码之于市场的深远影响作出再评估。至于短期的政策再度刺激扰动,我们在4月底的行业配置建议中,已经建议从安全边际和政策博弈的角度选配工程机械。
在利率市场上,短端利率继续大幅下降,目前1年期央票二级市场收益率已经在2.50%左右,与2个月前相比已经下降了约100个BP,而10年期国债收益率目前也只有3.3%的水平。10年期利率与1年期的利率的期限利差也达到了100BP的差距。我们认为长端利率将继续下行,从而为A股市场提供更宽松的流动性支撑。
配置方面,看好电子、工程机械、电力、医药和房地产,主题关注节能环保和大流通。
【编辑:王安宁】