新一轮经济刺激消息未改变振荡市格局

　　赵乃育/画

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 吴海飞

　　嘉 宾:鹏华基金研究部总经理 冀洪涛

　　南京世通资产董事长 常士杉

　　不是太悲观就是太乐观，市场总是在这样的情绪超调中轮回。周一上午的探底不少人认为将跌破2300点支撑，而新一轮的经济刺激计划等消息刺激下连续两日反弹，“大级别反弹信号出现”的声音又开始冒头。

　　政策需保持释放力度

　　羊城晚报：在目前的背景下，市场确立反转走出一波行情的概率有多大？

　　常士杉：从市场本身看，周二上海单边1100亿的成交量近期少见，周一的成交量也达到860亿，与前几次反弹场内资金的内耗不同，至少可以很确定地说昨天肯定有不少场外资金入场。市场情绪上逼空的态势非常明显，空头或者摇摆不定的投资者开始忍不住入场做多，这一点从股指期货上看更明显。昨天沪市300股指期货6月和7月合约盘中异动明显，盘中一度出现多单单边堆积的情况，两个合约都暴涨近2个百分点，远高于沪深300涨幅。而市场预期的转变在今年以来就不断酝酿，从郭树清上任之后不断喊话蓝筹股到高层预调微调的表态，再到货币政策的调整等等持续不断。这两天曝出新一轮经济刺激计划，众多大项目密集获批，资金确保下半年提前到位，以及众多领域打算向民营资本开放，则把宽松预期推向一个新高度。

　　炒股是炒未来，只要大家预期经济探底很快会结束转而继续向上，干扰就只是短期的。而外围从最近的同步性来看，A股已经完全开始走独立走势。我认为一个中级行情或者小牛市正在酝酿，第一目标是2400点，年底指数或达到2800点，但前提是政策保持释放力度。

　　未改变振荡市格局

　　冀洪涛：关于市场当前性质，我们认为没有完全改变振荡市的格局。

　　近日不断有关于大项目获批、高层发话稳增长等报道，但市场的评价基础如经济面、政策面、资金面等没有发生根本性的变化。由于一些消息的刺激，周期性品种近期表现比较活跃，但说白了还是主题投资，这些品种的基本面、估值没有发生任何变化，短期要看到这种变化其实也还有很多不确定性。比如说高层现在强调“要稳增长”，但之前也没讲过不稳增长。政府消费升级结构转型的总体思路没有变，只是现在经济增长遇到一点问题，需要通过投资来抵消部分的下滑。

　　说到底市场这两天的强势还是市场情绪的问题，而正是由于情绪的不稳定性，今年市场也还是会比较“折腾”，以结构性机会为主。

　　短期热点也参与

　　羊城晚报：选股方面是否应该积极向周期股靠拢？

　　冀洪涛：大消费是我们一直看好的主题，现在政府为了对冲经济下滑上一些投资，并不表明增长动力向消费转变以及结构转型的总体思路有什么变化，最终还是要落实到提高居民收入水平改善生活质量上。所以消费是一个长期主题。但是并不意味着就持有不动，也是高了卖低了买，也不意味着就不参与周期品种，对于短期的热点我们也有参与。

　　常士杉：我们近期调研了很多文化产业类的公司，文化领域不仅仅是一个主题投资，而是各方面都有实实在在的投入，未来一段时间随着结构转型逐渐成功，文化的需求肯定有巨大增长%。符合城镇化、人口老龄化主题的医疗产业、教育产业、健康产业等也是大势所趋，这也是我们的重点关注对象。短期来说，一大批重大项目陆续推进，落实到各省各市，再到具体的企业，也肯定有受益的，我们也会参与确定性大的东西。

　　吴海飞