VC/PE两年A股市场套现109亿元 中小板金额最高

　　清科研究中心报告显示，2010年至2012年一季度，A股市场共有38家VC/PE机构对59家通过IPO上市的被投企业进行减持，累计套现108.78亿元，平均投资周期4.93年。

　　套现盈利加上未减持股权账面浮盈合计211.29亿元，平均退出回报倍数14.96倍，平均内部收益率71.9%。

　　中小板套现金额最高

　　清科统计显示，在过去的两年中，VC/PE在深圳中小板累计套现金额最高，达43.67亿元。内部收益率方面，上交所上市企业表现抢眼，其背后VC/PE机构实现了128.3%的平均内部收益率。

　　上海永宣及其子公司2004年进入西部矿业(601168)，投资348万美元持有西部矿业1.923亿股。在2010年10月股价上扬之际，上海永宣进行了部分减持，获得了98.68倍的超高实际退出回报，从而拉高了VC/PE机构在上交所的整体实际退出回报水平，为67.16倍。如果剔除该数值，上交所则获得35.64倍的实际退出回报倍数。

　　从行业分布看，VC/PE机构减持企业分布在能源及矿产、机械制造、电子及光电设备等13个行业。其中，虽然VC/PE投资能源及矿产行业平均周期最长，为6.58年，减持套现金额也最高，为24.32亿元。在西部矿业高退出回报推动下，该行业平均实际退出回报水平也为各行业之首，达到57.23倍。内部收益率方面，在吉峰农机(300022)拉动下，连锁及零售行业实现111.4%的高收益率；农林牧渔行业紧随其后，收益率高达93.4%。

　　深圳创新投减持最活跃

　　目前，有59家企业涉及VC/PE机构的解禁时间在2010年下半年至2011年。为避免持股市值缩水，VC/PE机构于2011年下半年进行了密集减持。

　　中国证券报记者统计发现，VC/PE在2011年第四季度减持最活跃，共发生了31笔减持，涉及23家上市公司，其中9家是创业板公司，12家中小板公司和2家主板公司，其中，当升科技(300073)和网宿科技(300017)被两家风投同时减持。

　　减持最活跃的机构是深圳创新投。2010至2012年一季度，深圳创新投进行了10次减持，海富基金管理公司和达晨创投以5次减持排第二，上海永宣和同创伟业以4次减持居第三。其中，深圳创新投累计套现6.27亿元。

　　机构退出回报方面，上海永宣凭借对汉王科技(002362)、西部矿业、郑煤机(601717)的投资获得69.60倍平均实际退出回报，居机构退出回报首位；亚商资本凭借对卫士通(002268)的投资获得42.54倍投资回报，位列第二。

　　内部收益率方面，蓝山投资、九鼎投资、复星谱润、上海永宣以及重庆科风投都取得了超过100%的较高平均内部收益率，其中，上海永宣投资郑煤机，九鼎投资投资吉峰农机分别获得236.3%与202.7%的超高内部收益率。 记者 钟志敏