交通银行跌破4.65元净资产 破净不会长久

　　A股每逢大熊市的底部时，总会有大批个股跌破净资产，历史上看，这些跌破净资产的个股多是钢铁、ST等绩差盘大成长性差的股票。作为A股业绩最优良、市盈率最低、国有控股最集中的银行股，在A股20多年的历史上，从未发生过跌破净资产的悲剧。然而，周四奇迹发生了：交通银行昨天低开低走，收盘下跌1.28%，报收4.61元，跌破4.65元的每股净资产。目前该股的市盈率仅4.49倍，成为A股市盈率最低的破净股。

　　银行股破净是打开了A股的下跌空间？还是意味着A股大底将成？海通证券武汉营业部分析师王伟昨日在接受记者采访时坦言：现在A股的确是处于底部区域，目前A股的平均市盈率已低于历史上的两个大底时的平均市盈率——2005年的998点和2008年的1664点，但底部区域并不能确定大盘的最低点是否形成，在市场情绪极度悲观时往往底下还有底。如果欧洲债务危机恶化，希腊退出欧元区，导致欧元崩溃，全球经济将会受到巨大冲击，谁也不能保证今年年初的2132点就是铁底。

　　从银行股看，目前A股的银行股资产远远好于欧美银行股，但市盈率却大大低于欧美银行股，出现这种情况主要有三种原因：一是A股银行股盘子大，几大行都被汇金高度控股，流动性差，A股历史上没有炒作银行股的传统，银行股估值长期比较低，如现在香港H股和A股股价倒挂的几乎全是金融股。二是现在市场普遍担心银行股会再融资，使资金面本来紧张的市场再度失血。三是一季度上市公司业绩普遍下滑，有投资者认为银行股也会受影响，利润增长难以保证。

　　不过，王伟也表示：交通银行破净不会长久，因为该股昨日除息，每10股派现金1元，只要6月交通银行的股息到账，按惯例，机构还会借机把该股往上拉一把的，虽然上涨空间不大，但周四的向下跳空缺口填补的可能性较大。目前A股银行股派息率大多高于银行存款的利息，长期持有会有较好的回报，因此持有银行股的股民目前已不应盲目割肉，可耐心持股，等待大势转好。

　　记者 王子建