国内经济有望走向复苏 股市能否迎来“七翻身”

　　“五穷，六绝，七翻身。”这条股谚今年是否会被应验？

　　5月份，上证指数下跌1.01%；6月份，沪指更是暴跌6.19%，将上半年的涨幅吞噬殆尽，行情已经将“五穷六绝”演绎得淋漓尽致。广大股民十分期待能够在7月份打一个翻身战。6月29日，沪深股指联袂反弹，似乎给了股市一个好兆头，而一些券商机构也纷纷表示谨慎乐观，预计国内经济将在二季度见底，这无疑给下半年的股市行情转好增添了底气。

　　国内经济有望走向复苏

　　“虽然宏观经济下行的趋势还将延续，但是财政政策逐渐转向积极，将有力促进国内经济走向复苏，而包括湖南在内的中西部地区，会成为引领未来中国经济持续较快增长的先锋。”6月30日，中国金融期货交易所携手国泰君安证券湖南分公司、国泰君安期货有限公司在长沙举行投资报告会，国泰君安证券研究所宏观分析师汪进博士的一番演讲，让投资者看到了行情的曙光。分析师王永锋则认为，2012年是典型的转型之年，经济在二季度见底的概率较大，而股市的基本面也将回归平稳增长。

　　在主题为《利率下降，财政积极，开启复苏》的演讲当中，汪进认为，种种迹象表明国内经济有望走向复苏，而一些行业已经先行。从近几个月的数据来看，国内房地产成交趋于好转。5月份，全国房地产日均销量创出近两年以来的新高，而6月份这种量能依然保持在相对高位。与此同时，作为另外一个影响十分广泛的行业，国内汽车的销量也呈现出明显的复苏迹象。

　　外生变量改变经济下行

　　按照传统的循环论证方法，如果“三驾马车”乏力，国内经济将难以迈步，而经济减速反过来拖累“三驾马车”。由于欧洲债务危机的阴霾未散，我国净出口对于经济拉动的比例较小，目前主要是依靠国内的消费和投资拉动。而汪进指出，循环论证存在巨大的逻辑偏差，一些外生变量正在改变经济下行趋势。

　　汪进表示，改变经济趋势的外生变量主要有三个方面：一是出口增速有望上升；二是财政政策有望转向积极，尤其是在经济下行的背景之下，政策渐趋宽松，而财政政策的落脚点主要是基建投资，目前已有反周期增长的迹象；三是信贷投放对于工业运行的影响，在过去10年中，国内信贷投放曲线与工业增速曲线高度一致，而5月份国内新增信贷7932亿元，同比多增明显。汪进表示，预测未来经济的增长趋势，首先要判断信贷趋势，目前国内信贷宽松已初露峥嵘，而在连续两年信贷紧缩之后，今年有望出现信贷同比多增。

　　下半年的降息趋势不变

　　“预计6月份CPI同比增速在2.5%以下，通胀回落有利于政策宽松。”近年来，通胀问题对于股市的负面影响很大，也一直是投资者关注的焦点，而汪进的预判暂时让股民吃下了一颗安神丸。

　　汪进介绍，按照国泰君安证券研究所的预期，6月份CPI同比增速可能下降到2.5%以下，或为2.4%，全年CPI同比增速约为2.8%，而通胀继续趋于回落，有利于货币政策实际宽松。目前，国内食品涨价压力明显减弱，生产资料价格环比下降。与此同时，金融机构的贷款利率或已下降，在央行货币宽松和信贷实质宽松的影响下，贷款利率从2月份的5.90%下降至5月底的5.1%左右，预计下半年的降息趋势不变。(记者 张禹)“