交运企业中报恐不乐观 券商看好航企下半年行情

　　中新网7月27日电(证券频道 黄政平) 综合报道，截至7月26日，共计1471家上市公司已发布2012年中期业绩预告，统计显示，多数交运企业中报预计净利下滑或亏损，中报表现不容乐观。对于航空市场，券商认为暑运旺季到来将有助于航企提升业绩，多数表示看好上市航空公司在下半年的表现。

　　四大航空公司三家中报预减超50% 机构看法不一

　　据wind数据统计，四大航空公司除海南航空外，其余三家均已发布2012年中报预告，东方航空、南方航空和中国国航纷纷预计中期净利下降50%以上。

　　平安证券将航企业绩不佳归结为上半年航空需求不足。受到国内经济周期波动的影响，上半年国内航空需求增速放缓，受到外围经济增长缓慢的影响，国际航空需求也不旺盛。需求不足主要表现在客座率下滑以及票价上涨难度较大。需求不足的主要原因则是公商务旅客的需求增长乏力以及个人旅游消费低迷。

　　中银国际对东方航空净利下滑分析后认为，由于今年上半年油价较去年同期高，且人民币对美元汇率基本保持稳定(去年同期升值2.3%左右)，因此燃油成本上升和汇兑收益减少是公司上半年盈利出现50%以上下降的主要原因。

　　长城证券认为，目前行业处于最艰难的时刻，国际市场尚未恢复，特别是货运市场下跌明显，油价使得公司盈利压力巨大。预计在今明两年在不考虑汇兑损益的情况下行业仍然能保持盈利但较去年有明显下滑。

　　过半数海运企业中报不佳 沿海运输业务同受累

　　12家上市海运公司8家发布2012年中报预告，其中7家业绩下滑或亏损，仅亚通股份的中期业绩预告为“不确定”。

　　7家中期业绩表现不佳的企业中，中海发展、中海海盛和宁波海运3家为首亏，长航凤凰和*ST长油为续亏，另外中远航运预计净利下滑超50%，海峡股份预告称“略减”，净利预计为1亿元左右，较上年同期下降20%左右。

　　以远洋运输为主的中国远洋、中海集运和招商轮船三家航运巨头虽然尚未发布中期业绩预告，但能有出色表现的可能性微乎其微。

　　中国远洋在2011年业绩巨亏104亿元，2012年一季度仍亏损近27亿元，中海集运今年一季度亏损额达14亿元，一季度唯一盈利的招商轮船，当季实现净利5000万元左右。

　　从已发布业绩预告的海运企业情况来看，海上运输业务萎靡状况表现出从远洋航线向沿海航线蔓延的势头。

　　国内运输业务占比超6成的中海发展此次中报业绩预告出现首亏。

　　中海海盛也以国内运输业务为主，主要集中于海南、广东和上海三地，境外业务占比不超10%(2011年报数据统计)，这一次中海海盛也难敌海上运输业颓势，中报预告同样出现首亏。

　　宁波海运是另一家难逃业绩首亏厄运的海运公司，该公司主要经营从北方煤港至浙江省及其以南沿海地区电厂的电煤运输及部分国际航线。

　　有关煤价下跌以及北方港口库存积压严重的消息，从一侧面可以看出，主要经营国内沿海散货运输的企业所面临的尴尬境地。

　　进入6月份以来，秦皇岛港、黄骅港、唐山港三大港口电煤存量高位运行。以6月18日秦皇岛港为例，堆场设计堆存能力为1018万吨，场存达到946万吨，创2008年11月以来最高值，接近饱和状态。

　　煤价方面，来自秦皇岛海运煤炭网的监测数据显示，进入7月，作为“风向标”的环渤海动力煤价格指数已经连续十周下跌。

　　券商看好航空板块下半年机会

　　中金公司认为，三季度投资优选航空板块，在暑运旺季和油价下降的情况下将有估值修复机会，若经济见底回升，航空的季节性机会可转为长期趋势性机会。航运板块就长期而言具备很大投资价值，因为这个长周期行业将在未来两年由于供给增速下降而步入上升周期。

　　中金公司还表示，二季度业绩将环比一季度有大幅改善，历史上航空股在下半年跑赢大盘概率相对较大，伴随着三季度暑运旺季到来、欧线奥运因素和近期油价下跌，航空有望在三季度迎来估值修复机会；若经济逐季回升，航空需求改善，则将演变为长期趋势性机会。

　　平安证券认为，2012 年下半年航空板块整体的业绩走势取决于暑运。短期看，投资与信贷的增长决定了下半年航空需求的走势，长期看，国内个人消费升级的进程远没有结束。平安证券预计，今年暑运将体现出票价上升，客源需求平稳增长的态势，并认为下半年航空板块整体下行风险较小，机会将在三季度。

　　瑞银证券表示，日本航线需求将持续高增长，将是2012年中国航空行业国际航线利润主要来源，随着旺季到来，欧洲航线票价有望触底回升。油价低于去年同期发生在全年最盈利的暑期旺季，这对航空公司应是利好。(中新网证券频道)