A股究竟有"救"无"救" 华生:这个问题一答就错

　　A股破位下行，持续的下跌和成交低迷，投资者信心几乎丧失殆尽。

　　2009年A股阶段性冲上3400点之后，股市一路下滑，在今年7月份，A股的新开户数、持仓数据等纷纷创下历史新低，沪指的点位也跌到目前的2100点左右，和2009年年初相当。

　　不少投资者在指望经济有所回升之余，也呼吁“救市”，即在股市上采取一定的措施恢复投资者信心。而另有观点认为，再度“人为干预”市场并不合适。

　　A股究竟有“救”无“救”？

　　■ 股民态度

　　“应拿出调控楼市的力度”

　　同兴(北京 股民)：

　　入市6年，历经坎坷，总有一丝希望在前。希望何在？在于国情。都说中国股市是政策市，我只能相信。我是看着央视二套《交易时间》栏目炒股的，主持人与各色专家我都面熟，他们说的话对我既获益匪浅又害人匪浅。听他们的赚过小钱，也赔过大钱。

　　现在股市所谓的“钻石底”已经击穿了，前景堪忧。中国股市尚未真正市场化，这是不争的事实。在中国，我真的不相信什么价值投资、蓝筹股必胜之类的箴言，对形形色色的内幕交易早已麻木了，但是我没有清仓离去就是源于对国情的认识，政府救市是众望所归也是职责所在。

　　想当年，《人民日报》一篇评论员文章都能左右股市。现如今，证监会连发令箭人们置若罔闻。看来，救市的责任已经到了更高层了。拿出调控楼市的力度，或者只要央行的货币政策有点变化，股市反弹根本不是一个问题。

　　“能救得了的就不叫股市”

　　小范(北京 股民)：

　　现在股市低迷，众多中小投资者损失惨重，本人也不例外。涉入股市七八年了，有过辉煌，走过麦城。坚信一点：愿赌服输。

　　股市不可能都是挣钱的，好多人不愿相信这个常识。要不然你当巴菲特的信徒，选个蓝筹股长期持有，应该是有收益的。如果做不到的话，只想一夜暴富，恐怕很难如愿，除非你是某董秘或机构副总的闺蜜。

　　保持一颗平常心吧。如果股市真的这么容易赚钱的话，谁还费心费力搞什么实业呀。好多人期望政府救市，我觉得能救得了的股市就不叫股市，救得了一时救不了一世。我倒是愿意凭感觉自己做，不看管理层的脸色。玩股票嘛，就是玩呗。

　　■ 学者观点

　　“这个问题一答就错”

　　华生(燕京华侨大学校长)：

　　市场不好，大家又在争论是否该停发新股。其实这个问题一答就错，必入陷阱。该问的问题是为什么国外熊市没有公司上市，咱的队伍咋排这么长？

　　讲市场决定新股发行肯定是说笑了：真听市场的，排队的700多家立马就全上了，后面还有更多。

　　股市是由经济和制度决定的，经济的影响固然很大，但我们的制度也有很大的问题。暂停新股发行不能解决问题；不停新股也不对，新股一上来就业绩“变脸”，场内的投资者不断流血。

　　要怎么办？我之前说过，中国股市需要二次股改。有三个方面需要大改。第一是采取措施全面修改新股的上市标准，比如关联交易之类的要全亮红灯，将上市标准公开、透明化；另外中小企业的特点就是容易受到经营环境影响，业绩变脸快，这样企业应该先去三板。

　　选一家上市就变脸的中小企业有很大的风险，场内的人不断流血，显然就没有信心。

　　第二是应该先从再融资开始市场化。真正的市场化再融资，应该是对股价的支撑；市场不好可能发不出来。市场化的再融资能推动并购重组的发展，这是提升蓝筹股价值的重要因素，也是调整产业格局的一个重要手段。

　　第三就是退市制度要完善，这个并不是要从改变场内交易规则入手，而是要封堵住借壳重组这个扰乱市场的因素。

　　“直接救股市意义不大”

　　董登新(武汉科技大学金融证券研究所所长)：

　　如果说直接救股市，意义不大。这是治标不治本的方法。但如果这个“救市”是指“救经济”，是可以的。这样才能提高上市公司的业绩，真正提振投资者的信心。

　　为什么说直接救股市意义不大呢？股市最终还是和经济关联的，中国经济的问题太大，比如去产能的过程，大规模结构调整的过程都很缓慢，经济方面需要采取措施“救市”。

　　首先，从股市本身来说，过去我们的股市规模没有现在这样大，一些措施可能是有效的，比如降低印花税、佣金，可能股市立即就有短期的反应，但现在这样的措施不行了。

　　其次，我们的股市已经处于低点，市场会有自我修复的功能，现在来说救市意义不大，关键还是看经济复苏的信号，但需要注意的是这一次经济复苏的过程可能和以前不同，这一次产业结构确实需要大规模调整，需要结构性减税、放开高门槛行业等。

　　再次，就像对经济增长率的预期下降一样，投资者需要转变预期。在目前这个股市水平上，投资者对市场的估值标准需要向下修正，而且对于投资来说，低市盈率的底部仍然能获得价差收益，在这样一个位置，市场越悲观，投资越是安全。

　　本版采写/新京报记者 吴敏 刘夏

　　新京报漫画/许英剑