A股短期或企稳反弹 下半年重点关注四大板块

　　短期A股市场虽有企稳反弹可能，但出现趋势性机会的概率不大，投资者应谨慎对待下半年的A股市场。在投资策略上，应重点关注四大板块：穿越周期的消费品行业、成本压力较小的传统行业、受益于制度性改革的红利行业、估值较低安全边际较高的行业。

　　从经济发展的角度来看，依靠“三驾马车”拉动的增长模式已经难以为继，经济转型是未来发展的方向。但是，转型的过程中充满困难，也要经历阵痛，更需要寻找到新的增长点。目前A股市场仍处在“寻找一个相对均衡的底部”阶段，只有寻找到一个具有趋势性的时间段，找到新的产业性突破机会，整个市场才会形成较好的大的反弹机会。我们判断，随着货币政策或财政政策的转向，短期内会有一些行业出现短期企稳的迹象，但对整个市场来讲，无论是经济层面，还是股票市场，反弹空间都不会太大。

　　综合来看，当前A股市场处于中短期都比较纠结的阶段，未来经济增速下台阶，在利率市场化背景下，固定收益类投资的确定性更强一些。但从5年的发展期来看，投资股市仍然有机可寻。具体来看，我们看好以下四大行业的投资机会：一是需求稳定的大众消费品，如品牌服装、食品饮料、医药、医疗服务、旅游、消费电子等行业，都会成为资金的避风港。在经济下滑中，这些企业经营会相对稳定，但并不代表没有风险。但从更长周期来看，也许这些行业能够穿越周期。二是成本压力较小的传统行业，如火电。三是受益于整个制度性改革的红利行业，如保险、证券、铁路、邮政、三网融合等。四是兴业全球一直比较坚持的，致力于寻找的下跌安全保护的品种。

　　兴业全球基金投资总监 王晓明