分红派现高峰时买入ETF基金

　　近期A股市场在美国股市大涨的情况下不涨反跌，令投资者相当失望。不过，随着市场交易品种的增多，股市制度的完善，投资者可以通过特定的交易策略为自己赢得特定的收益。

　　分红派现高峰时买入ETF基金

　　在目前市场不断下跌的行情中，许多蓝筹股因为流通盘太大，不被投资者看好，因此股价下跌的非常多。昨日有媒体报道，目前银行股中，跌破净资产的个股已经达到9只。而羊城晚报记者统计发现，目前沪深300的成分股中，动态市盈率低于20倍的个股数量也已经达到了139只，超过了三分之一，这意味着如果这些公司的全部利润进行分红的话，投资者的年回报率可达到4%(已扣除红利税)。

　　事实上，分红率提高一事已经获得了数据上的证明。统计显示，沪深300指数过去三年(2009年至2011年)每年年度分红收益率都不足1%。进入2012年，仅上半年度沪深300的分红收益率就达到了1.29%，增长率达到了30%左右。而在过去三年，美国标普500指数的每年分红收益率也就在1.8%-2.1%之间浮动。

　　华泰柏瑞指数投资部总监张娅介绍说，如果分红率增长成为一个趋势，投资者可以采用一种特定的策略在分红派现的高峰时段买入沪深300ETF基金，将指数中的成分股分红回报萃取出来，并同时沽空相应金额的沪深300股指期货。这样，就相当于在对冲掉指数波动风险的同时，拿到了特定的分红收益。

　　通过二级市场买卖ETF基金

　　值得提及的策略补充是： 通过一级市场申购/赎回ETF对于投资资金量要求较高，投资者可以通过二级市场直接买卖华泰柏瑞沪深300ETF(510300)进行操作。但该操作同时赋予了投资者源于ETF折溢价变动带来的风险(当然如果时机好，也可能是额外收益)。

　　张娅表示，从策略的简便直接性角度出发，由于该基金的T+0交易机制优势使其折溢价率有望长期稳定处于较低水平(加权绝对值水平仅为0.05%左右)，该部分风险其实是可控甚至可以创造出额外收益的机会。目前很多以追求绝对收益的策略逻辑并不复杂，而其中一些需要关注的技术细节或者说是技术风险，也未必就会真的最终带来风险。在市场情绪极端恶化的时刻入场，收益将成为大概率事件。

　　在成熟市场的理论描述中，市场总是会“聪明”地将风险与收益紧密相连，无风险的收益机会大多不会出现，但是市场的实践也告诉我们，市场有时候就会出错，因为聪明的人虽然看到了机会，但很可能没有钱去完成这些交易，因此，有钱的投资只要耐心等待，寻找更多新的交易机会，就有可能享受到无风险的套利机会。

　　韩平