银行股估值全球最低 主力资金悄悄介入招商银行

　　也许是为达到某种平衡，昨天有色金属巨额资金净流出，煤炭采矿、房地产等板块也在拖累指数，只有节前一直有资金关照的银行股，昨天依然保持着3.05亿元资金流入的态势，排名在所有行业板块资金流向榜的第一。也恰恰是银行股以及航天仪表等板块的支撑，才没有让大盘在节后“绿”得很难看，而仅仅是收出一颗冲高的阴十字星。

　　招商银行(600036)、民生银行(600016)、农业银行(601288)、工商银行(601398)、浦发银行(600000)、建设银行(601939)、中国银行(601988)等银行股昨天均排在资金流入榜的前列，招商银行排全部股票的第二名，资金流入7875万元。尽管股价上涨幅度并不大，但集中的板块介入至少说明，已经有主力资金认可了目前银行股的价值。

　　金融危机之后的四年来，中国银行业平均每年增长25%，业绩翻了一倍，因此有人预计欧债危机也不会对中国商业银行有直接的冲击。目前，A股银行基于2011年的市净率为1.22倍，排名全球第四；市盈率为6.62倍，排名全球倒数第一；基于2012年的动态市净率为1.04倍，排名全球第五；动态市盈率为5.79倍，排名全球倒数第一。也就是说，从估值的角度看，A股银行股是全球股市中最低的。但也有机构预计2012年银行业基本面“量稳价平”，景气度呈见顶回落态势。资产质量面临压力，不良贷款率温和上升，但风险缓释能力仍较强，信用成本将上升。而从中报看，招商银行的不良贷款增加幅度是小于同业的。

　　招商银行是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，并跻身全球前100家大银行之列；今年上榜2012财富世界500强，排名第498位。公司2012年半年报显示，不良贷款余额99.03亿元，不良贷款增加幅度为7.96%，但与兴业银行和华夏银行相比，不良贷款增加的幅度还是较小的，整体资产质量相对较为平稳。该股动态市盈率已经到达4.71倍的低位，而总市值排名银行股第6名。国都证券认为，尽管公司盈利增速并不突出，但公司推动“二次转型”的努力最终将帮助公司在利率市场化的挑战中建立起新的优势。考虑到公司战略超前带来的长期竞争优势，他们给予招商银行A股维持“推荐-A”的评级。

　　招商银行的流通股东大牌机构云集，光是基金持股，今年上半年就达到208只，但都未能跻身前十大流通股东之列。昨天该股资金流入7875万元，并不算多，但分析资金成分，近20个交易日以来，主力资金流入明显。东方财富网数据中心统计，大于等于50万股或者100万元成交单的大机构资金在近20日流入了该股将近4亿元；而大于等于2万股或者4万元且小于10万股或者20万元成交单的中户资金，则是减持了4亿元左右，显示出各路机构对该股的态度可谓大相径庭。

　　晨报记者 刘畅