A股十大见底信号全解密 两大条件不满足

　　国庆长假期间，一个题为“A股历史中的十大底部信号”的帖子在坊间流传。在戳穿2000点之后，A股底部是否已经到来，投资周刊以A股史上多个底部特征为参照，来审视目前是否已是钻石底。

　　1 长时间下跌幅度大

　　(基本满足)

　　9月最后一周A股跌宕起伏，9月26日盘中刺破2000点。但随后的两个交易日却上演了绝地反击，最后一个交易日定格在2086.17点。

　　事实上，自从上证综指从2009年8月4日见顶3478.01点以来，一直持续阴跌。但从历史数据可以看到，形成325点、998点、1664点三次历时大底跌幅分别为79.09%、56%、72.8%。平均来看，跌幅约为70%。本轮调整累计下跌1479点，跌幅为42%，对比历史平均值还略有不足。

　　2 新股发行减速融资额下降

　　(满足)

　　证监会创业板发审委于9月28日审议了两只新股上会，而在此之前，IPO已经经历了两个月的空窗期。

　　不仅发行暂停，新股融资额也出现下滑，以最新主板发行的洛阳钼业来看，融资额度从原计划的36亿元大幅缩水至6亿元。

　　3 估值达到历史最低位

　　(满足)

　　A股估值到底有多低？以上一轮熊市做比较，2005年底沪市的平均市盈率为16.33倍。而盘中跌破2000点的9月26日，沪市的平均市盈率为10.81倍，几乎为历史最低。

　　以股价来看，截至9月28日，沪深两市股价超过30元的个股为77只，低于100家，而百元股目前仅剩3只，分别为贵州茅台、洋河股份和片仔癀。而5元以下的低价股则多达423只，其中2元以下的1元股有10只。

　　4 多个机构出台实质性利好

　　(基本满足)

　　近段时间由于处于敏感时间点，政策力度并不强，但已经可以感知出其中的信号。

　　货币方面，央行在8月和9月中多次进行天量逆回购，一定层面上释放了流动性。

　　投资方面，此次政府没有像2009年那样放出4万亿元的大计划，但各个地方政府却早已各有行动。9月7日财政部一日之内批复1万亿元项目，也预示着未来政府大规模投资的经济刺激计划可能再次袭来。

　　5 监管层救市口号不绝于耳

　　(满足)

　　近段时间，以证监会为首的证券监管机构频频发出利好信号，其密度几乎达到了历史最高点。

　　此前证监会发救市三招的信号———推动降低证券投资税率、研究分红与再融资挂钩、完善回报投资者的措施，再度见诸报端，联系此前已经释放出的利好举措信号，如研究养老金入市、沪深交易所海外推销A股等。

　　而此前证监会召集多个券商开会，让其“寻找股市上涨的理由”等举动，都显示出监管机构无法继续容忍股市下跌。

　　6 游资投机力量大幅缩减

　　(不满足)

　　虽然大盘在过去三年持续阴跌，但各类题材概念股依然层出不穷，专注于投机的游资依然活跃。

　　根据本报此前统计的牛熊股盘点情况来看，几乎每月都有涨幅超过50%的牛股。

　　此外，各新兴概念板块的表现也同样精彩，从近期异军突起的金融IC卡概念和页岩气概念，再到之前红极一时的金改概念和稀土概念等，每一次都伴随着众多牛股的诞生，这其中以投机为主的游资充当了绝对的主角，因此该信号并不满足。

　　7　大部分投资者

　　对市场失去信心

　　(满足)

　　A股持续下跌，投资者信心也随之降到冰点，证券开户数量锐减。记者从北京数家券商营业部了解到，在过去三年中，营业部的经营状况几乎一年不如一年。

　　有分析人士认为，小散户离市，正是大熊市见底的征兆。一位证券营业部资深人士称，当从来不知道股市的人都开始炒股买基金之时，基本可以判定大盘见顶；当大量投资者开始对股市不闻不问之时，就离底部不远了。

　　8　机构散户

　　均处于高度亏损状态

　　(满足)

　　A股市场的持续低迷造成机构和普通投资者均出现亏损已是不争的事实，但亏损的幅度究竟有多大呢？

　　以普通投资者来看，某权威网站的调查显示，超过九成的普通投资者过去三年在股市的投资为负回报。其中超过73%的投资者的亏损幅度超过30%。就机构而言，在379只纯股票型基金当中，过去三年整体取得正收益的仅有44只。

　　9 股市表现

　　与真实宏观经济脱钩

　　(不满足)

　　目前股市表现低迷与宏观经济的不确定性有着直接的关系。对此，很多分析人士的看法是，前途光明，道路还很坎坷。

　　汇添富在其报告中表示，国外经济难以成为中国经济增长的依靠，而短期刺激政策无法改变中国经济深层次、结构性的问题。中邮基金则表示，振兴政策对经济的刺激效应在衰减，A股将面对历史上少有的宏观经济形势差、资金压力大、投资者信心缺乏的恶劣市场环境。

　　因此，虽然大部分人士预计四季度会成为宏观经济的底部，但未来不确定性依然较大，股指震荡不前依然有其原因。

　　10 有真正价值的股票

　　已经拒绝下跌

　　(基本满足)

　　有变革需求和改革能力的大产业是未来的主流。金融改革在此前已经掀起了一拨行情，券商股作为此轮金融改革的重心，上半年走势颇为抢眼，已经充当了拒绝下跌的领头羊。

　　大同证券首席策略分析师胡晓辉则表示，未来城镇化会是经济发展的重要力量，因此与城镇化相关的股票也是真正有价值的股票。

　　(来源： 北京商报)