尔康制药(300267) 设立印尼子公司

　　公司于10月17日发布公告，为确保原料供应和未来产品成本控制，公司拟使用超募资金500万美元(折合人民币3170万元人民币)在印度尼西亚雅加达设立全资子公司。齐鲁证券研究报告指出，长期来看，药用辅料采购成本将是决定公司毛利率的主要因素，公司此举意在长远。印度尼西亚是目前世界上最大的棕榈油生产国和第二大棕榈油出口国，2012年预计棕榈油出口料将达到1700万吨，同时印尼是世界第二大木薯淀粉生产国，甘蔗种植面积及蔗糖产量也逐年增加，良好的天然环境使得其部分农产品产量大、成本低，公司设立子公司未来将在一定程度上有效保障采购成本，提升公司毛利率水平和盈利能力。

　　齐鲁证券继续看好公司在辅料的快速增长势头，考虑到今年抗生素业务受制于政策压制，小幅下调盈利预测，预计公司2012-2014年归属母公司净利润分别为1.75亿元、2.27亿元和2.88亿元，同比分别增长48.4%、29.7%和27.1%，对应EPS分别为0.73元、0.95元和1.20元，EPS分别下调7.5%、13.9%和14.6%；给予公司2013年23-25倍PE，公司合理价值区间为21.8元-23.7元，继续给予其“买入”评级。