沪指2000点攻防激烈 把握主题机会

　　■一周操作指南

　　本周多空指数

　　苏海彦：★★★

　　古振华：★★★

　　招 扬：★★★

　　【行情回顾】2000点失而复得

　　科德投资高级分析师苏海彦(执业编号：A0560610120007)：上周沪深两市摆脱连续两周下跌的颓势，走出小幅反弹的行情。房地产股的下跌让指数一度承压，但是环保、林业、水产养殖、酿酒和金融等多个行业逐步摆脱弱势让市场的热点比前两周丰富起来。虽然热点有所复苏，但两市成交量依然低迷，股指盘中的表现波动幅度不大。两市指数终于回到5日线上方，但截至周五收盘仍然止步于10日线之前，要想有更好的表现，量能必须比现在更给力。

　　【背景分析】经济有企稳迹象

　　中投证券高级分析师古振华(执业编号：S0960610120085)：最新的11月汇丰PMI预览值突破50，已连续3个月回升，而且13个月来首次突破50，发电量增速也延续了9月下旬开始的好转，表明宏观经济逐渐企稳的态势。但这降低了进一步宽松货币政策出台的可能性，“宽财政、紧货币”的政策组合，造成了政府部门对私人部门的挤压，“宏观强、微观弱”的结构问题可能更突出，在结构因素与体制因素的制约下，经济反弹的空间有限。

　　近日，李克强副总理关于“改革是中国发展最大红利”的论述引发社会各界的高度关注，相关论述明确释放了深化改革的信号。财税体制改革、打破垄断、推动新城镇化等等，这些改革利于改善发展环境，增加经济的弹性与活力，实现可持续发展。投资者的风险偏好将上升，愿意以目前或更高的估值买入股票，那么市场的反弹可期，成长性明确的股票将获得超额的收益。

　　苏海彦：上周压制市场的主要是房地产板块。财政部部长谢旭人最近撰文指出地产税将逐步推向全国。地产税对于股市的影响是比较明显的，它主要表现在两个方面。首先，地产板块对于两市指数权重的影响极大，地产税的推出势必会影响到地产股的走势，从而影响指数。其次，目前GDP增速在明显下降，一旦地产调控推出新的措施，未来的经济前景不明朗，对于投资者而言也是一个引起恐慌的因素。

　　另外，近期美股以及港股等外围市场走势都强于A股，这在一定程度上对资金形成了钳制作用。外管局也表示近期热钱流入不明显。在中外市场走势对比的作用下，A股对境外投资者的吸引力有所下降。央行近期的操作也对市场有着一定的影响。从这两周来看，央行的公开市场操作已经从通过逆回购释放资金专项净回笼，年底结算期愈发临近，各路资金回收的压力也会影响到市场走势。

　　博时基金投资经理招扬(执业编号：F0100108070236)：据商务部预测，中国今年全年对外贸易增幅在6%左右，将低于国内生产总值增幅。相比10月份中国出口出现两位数增长，进入11月份后，进出口相关数据又出现了明显负增长。这意味着，过去低附加值产品大规模出口促成的高增长恐已终结，中国未来出口还要依靠产业升级来推动。

　　【操作建议】电力板块值得关注

　　苏海彦：目前市场还不具备长线反转的基础，操作上，仓位过重的投资者建议借反弹适度减仓。仓位较轻或者空仓的投资者可以考虑少量布局以下两个热点：1.受益于12月中央经济工作会议召开的水利和农业板块；2.年末行情特定的热点—具备高送转潜力的绩优股以及有摘帽或者重组能力的绩优股。但是切记弱势反弹中仓位不宜过重，股指若下破5日线坚决止损出局。

　　古振华：市场可能延续窄幅弱势震荡，但要密切关注引发市场反弹的一些契机，比如管理层切实推动改革的信号。关注成长性明确的股票，另外，年末岁初，农业板块往往也有较好的表现，投资者可逢低关注。

　　招扬：国内，中国经济已经企稳，筑底过程会延续一段时间，受制于大小非减持压力的不断增强，A股还将保持震荡。下一阶段，我们比较关注电力板块，10月份发电量增长6.4%，是3月份以来的最好表现，而我们预计四季度发电量将好于三季度，发电成本、财务费用等基本维持不变。当前电力板块股价未反映出相关潜在利好，值得投资者关注。

　　南方日报记者 贾肖明