市场谨慎情绪蔓延 股指企稳还有待时日

　　上周大盘围绕2000点进行震荡，沪指在创出新低后出现放量反弹。虽然反弹一波三折，但全周股指多次收出带长下影线的K线，说明在2000点的争夺中，多方短线暂时占据优势。市场上周整体呈现重心抬高走势，短期沪指在2000点附近形成了一个小双底形态，若本周成交能渐次放大，后市反弹就有望延续；若成交继续低迷，那上周收出的小阳线就为下跌中继形态，一旦有领跌力量出现，大盘再度下跌就不可避免。因此，在大盘没有出现明显走强迹象之前，操作上还需要注意控制仓位和节奏。

　　沪指在11月上攻2100点失败后，大盘连续走低，2000点被两度跌破。在大盘向下过程中，一个明显的现象就是，市场成交持续萎缩。尤其是上周，沪市每个交易日的成交均在400亿元以下，即使上周三貌似强劲反弹，沪市的成交也没有突破400亿元。市场出现的几次反弹之所以没能持续，最大的制约因素就在于成交不能有效放大。而要形成一波力度较大的反弹，成交至少放大三成，那样才表明增量资金在陆续进场。大盘要出现较有力度的反弹，两市单日成交至少要突破1200亿的水平。否则，反弹就会因得不到增量资金的推动而无功而返。

　　那么，为何两市成交总不能有效放大呢？市场观望情绪为何持续？原因就在于相当一段时间以来，股市持续低迷，市场只有亏钱而没有赚钱的示范效应。要知道资本是逐利的，一个让投资者总是亏钱的市场，肯定会逼迫原先进入的资金转为出逃，就更不要指望增量资金能前赴后继地进入市场了。现在尤为雪上加霜的是，本已严重缺血的股市，还要不断应对新股IPO和老股再融资等不断抽离资金的局面。这就导致目前的股市形成一个恶性循环，存量都难保，增量总是镜中花、水中月。

　　好在10月份经济数据显示，中国经济已有筑底企稳迹象，股市的利好政策也接连不断出台，虽然这些都没能逆转股市低迷局面，但至少封杀了股指大幅杀跌的空间，并且新低之后大盘都会出现一定程度的反弹。因此，本周股指还有反弹潜力，但如果成交继续低迷，反弹就只能看成是技术性修复，反弹过后股指仍有可能再次探底。目前，市场信心总难提振，这必然使得股指大幅震荡的概率增加。面对如此市场格局，投资者在操作策略上，就要继续保持谨慎态度，仓位要严格控制。短线个股操作上，可适度关注一下抗周期的医药生物板块以及短线有资金频繁进出的地产板块。

　　国盛证券 程荣庆

　　●五矿证券

　　反弹目标2100点

　　种种迹象表明，A股或已开启新一轮反弹行情。短期看，在本月有限的交易日里，大盘居然出现两个向下跳空缺口，有超跌之嫌。历史经验显示，上述两个缺口于近期被回补的可能性较大，这是我们判断大盘反弹第一目标位将是2100点的主要依据。当然，由于受年末资金面偏紧、美国财政悬崖等因素影响，指数重返2100点附近后，可能出现震荡整固。不可否认，当前市场确实低迷，但它也有运行规律，低迷总有终了时。

　　●申银万国

　　短期弱势难改

　　上周白酒股在塑化剂事件影响下大幅回落，成为主要做空力量。目前看，虽然股指略有企稳，但量能萎缩，后市仍有继续调整要求。从盘口看，近期股指多次破位2000点，但均被拉回，有一定护盘迹象，美中不足的是成交量没有明显放大，甚至创出3年来新地量，表明缺乏内外资金呼应，反弹认同度不高，基本属于自拉自唱。总体看，临近年末，投资者士气低迷，市场资金紧张，大盘震荡探底趋势难改。

　　●财通证券

　　震荡磨底进行时

　　上周大盘在2000点附近震荡，一度创出1995.17点阶段新低，不过周K线仍顽强收出缩量小阳。持续萎缩的成交量表明，在连续下跌之后，套牢者主动杀跌意愿不强，市场处于震荡磨底过程中。当前市场整体信心仍然不足，若没有外力作用，2000-2145点箱体仍将面临破位风险。目前市场谨慎情绪蔓延，主要担忧的因素包括IPO压力较大、创业板解禁、年末资金紧张、企业盈利较差等，上述问题的化解仍需要一段时间。