外围走好却未必助涨A股 本周股市仍不被看好

　　现象：上周偏股型基金平均仓位自前一期的78.28%微降0.17个百分点至78.11%

　　观点：上周大盘再度跌破2000点，反弹越来越弱，后市依然有下行风险

　　在短期超跌的白酒、水利等个股带领下，上周末段大盘迎来小阳反弹，但力度仍明显偏弱，成交依然低迷。看周末消息面整体较为平淡，温州金改实施细则正式出台或对金改股短线走势有所刺激，而美国“财政悬崖”的缓解和宏观数据继续向好，则让海外股市出现大幅回升，能对本周A股带来积极影响吗？但从气氛上看，包括券商、基金在内的多数机构对后市仍偏谨慎。

　　进入政策真空期

　　上周四面对汇丰制造业PMI数据重回荣枯线之上并创13月新高的消息，A股大盘竟无动于衷，反而微跌，成交量也再度逼近上周二沪市创出的333亿元的地量，足见走势之弱。不过由于白酒、水利等超跌板块在上周最后一个交易日迎来反弹，在其带动下指数终于再次迎来小阳线反弹，但沪市单边成交量仍只有382亿元。

　　市场欲进一步反弹，投资者普遍期望政策上能再有所动静，不过从周末来看，十八大后暂时进入政策和消息真空期的味道颇浓。

　　国内方面，周末温州市政府召开新闻通报会，时隔八个月后备受瞩目的温州金融综合改革试验区实施方案终于揭晓，规范发展民间融资成为亮点。而实施细则中提到，要“开展个人境外直接投资试点”。这意味着个人境外直接投资试点或更进一步。上周，金改板块已经有所动作，在此消息刺激下，金改板块能否延续热点炒作值得关注。

　　基金仓位微降

　　外围消息面和股市则在感恩节之后双双向好。美国“财政悬崖”出现转机，上周发布的一系列美国数据显示美国经济复苏企稳，令美股在感恩节前夕迎来了近一个半月以来难得的反弹，上周五开市仅半天美三大股指涨幅均在1.3%以上，而欧洲股市周五也普遍收高。但是，A股对外围涨势多数反应冷淡，未必对本周A股构成上涨动力。

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自前一期的78.28%微降0.17个百分点至78.11%。市场人士认为，这个仓位不高不低，对于后市研判未有很大启发性。

　　申银万国首席策略分析师凌鹏认为，上周大盘再度跌破2000点，9月26日第一次跌破2000点引发140点的反弹，如今反弹越来越弱，在数据幻觉逐步消失、年底资金面紧张以及股票供应增加等因素影响下，后市依然有下行风险。大通证券分析师吴�熞脖硎荆�短期内市场依旧处于政策真空期，场内做多意愿并不强烈，趋势上股指亦仍处于大的下降通道内，建议投资者继续谨慎观望。

　　吴海飞